我國上市公司非強制性信息披露的現(xiàn)狀及法律對策研究.pdf

1、在現(xiàn)代資本證券化的背景下，信息是證券市場的核心要素；信息披露制度是證券市場發(fā)展的必然要求，分為強制性信息披露和非強制性信息披露兩種形式。強制性信息披露以法律規(guī)制和監(jiān)管的形式滿足了投資者對上市公司證券信息的最低要求，對保護投資者利益、推進上市公司和中介機構(gòu)發(fā)展、確保證券市場完善起到了基礎(chǔ)性作用。但是，由于各方面原因尤其是強制性信息披露立法和監(jiān)管機制的不完善，僅僅靠強制性信息披露已經(jīng)不能滿足投資者對上市公司信息的需求。為避免強制性信息披露的

2、缺陷，越來越多的上市公司自主地披露非強制性信息如公司的核心競爭能力、公司治理信息、環(huán)境和社會責(zé)任信息等，以改善上市公司與利害相關(guān)者的關(guān)系，提高上市公司形象和聲譽從而能更有效地融資以促進公司發(fā)展。我國對非強制性信息披露在立法和披露實踐上都進行了一定努力，對強制性信息披露起到了一定的補充和促進作用。但是我國目前處于非強制性信息披露的初級階段，其存在問題還很多，包括信息披露不充分、披露時間提前或滯后、披露形式不合理、缺乏公平性等。這些問題對投

3、資者利益、上市公司誠信和證券市場的發(fā)展都造成不少損害。這些問題有其深刻的現(xiàn)實原因，包括非強制性信息披露相關(guān)規(guī)范不完善、上市公司非強制性信息披露機制不完善、利益相關(guān)者與上市公司的勾結(jié)、非強制性信息披露監(jiān)管機制不完善、相關(guān)民事責(zé)任體系不到位等。完善我國非強制性信息披露應(yīng)該借鑒國外非強制性信息披露的先進經(jīng)驗，從非強制性信息披露立法規(guī)制、事先預(yù)防、披露實踐和事后救治等方面進行。具體而言，應(yīng)該確定非強制性信息披露指引和技術(shù)規(guī)范指南、明確上市公司非