我國上市公司信息披露充分性研究.pdf

1、上市公司的信息披露是溝通企業(yè)與投資者的橋梁，是投資者進行正確決策的依據(jù)。對于任何一個投資者而言，都具有強烈的獲得更多真實可靠的信息的需求。上市公司披露信息數(shù)量的多少、披露信息質(zhì)量的高低，直接影響到投資者對上市公司價值的判斷，進而影響到其投資決策，最終影響資源的配置。隨著我國證券市場的逐步一體化和國際化，我國上市公司信息披露的充分性會越來越受到各類投資者的密切關(guān)注。目前我國上市公司信息披露充分性程度如何以及我國上市公司信息披露充分性的影響

2、因素是什么，這兩個問題非常值得研究。本文為了研究這兩個問題，首先分析了上市公司信息披露的方式(即強制性信息披露方式和自愿性信息披露方式)的理論基礎(chǔ)，然后再根據(jù)我國證券市場的現(xiàn)狀從宏觀角度和微觀角度進行分析，提出了對我國上市公司信息披露管理的看法。接下來以2004年在上海和深圳兩個交易所上市的A股公司為全體樣本，從中抽取了275家上市公司的2004年年報進行分析，分別按照自愿性信息和強制性信息的特點構(gòu)造了我國上市公司信息披露指數(shù)。建立了上

3、市公司信息披露指數(shù)與包含上市公司自身特征和公司治理特征的八個影響因素的多元線形回歸模型，通過使用Excel2003軟件，對各項數(shù)據(jù)進行分析，來考察公司信息披露充分性水平與各項影響因素的關(guān)系。 本文共分為四大部分，第一部分是研究背景，通過對我國上市公司信息披露制度近年的變化研究和對前人關(guān)于我國上市公司信息披露充分性的研究成果的分析，提出自己的研究設(shè)想和思路；第二部分是理論分析，通過對我國上市公司兩種信息披露方式的理論分析，提出了自

4、己的關(guān)于對我國上市公司目前的信息披露管理的看法；第三部分是實證檢驗，包括研究對象、時段選擇、研究假設(shè)、樣本選擇、變量設(shè)計、數(shù)據(jù)來源、實證過程與分析、研究結(jié)論、研究局限與不足等幾部分。在實驗中，一共隨機抽取了275家上市公司作為樣本，以這些公司2004年的年報為研究對象，設(shè)計了包含了強制性信息條目和自愿性信息條目的上市公司信息披露指數(shù)，以公司規(guī)模、公司盈利能力、公司償債能力、公司經(jīng)營能力、公司監(jiān)事會規(guī)模、獨董比例、非流通股比例和兩職合一等