中國創(chuàng)業(yè)板直接退市制度研究.pdf

1、隨著中國創(chuàng)業(yè)板市場的推出，最為社會各界關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板直接退市制度由于觸及各方利益，遲遲沒有出臺。目前中國學(xué)界和企業(yè)界一致認(rèn)為中國創(chuàng)業(yè)板設(shè)立退市制度是必然趨勢，但對具體制度的設(shè)計(jì)眾說紛紜。海外各國、各地區(qū)研究更加注重退市標(biāo)準(zhǔn)與監(jiān)管理念的差異化設(shè)計(jì)，而我國對創(chuàng)業(yè)板退市制度的研究剛剛起步。
　　 創(chuàng)業(yè)板上市公司退市不僅體現(xiàn)了利益、效率、秩序等法的價(jià)值，而且是優(yōu)化創(chuàng)業(yè)板市場資源配置的必然要求，是推動創(chuàng)業(yè)板上市公司完善治理，提高質(zhì)量的重要手

2、段，是揭示創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險(xiǎn)，形成理性投資文化的有效方式，是提高創(chuàng)業(yè)板市場監(jiān)管效率的有效途徑。目前我國創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的建立既面臨著難得的歷史機(jī)遇，也遭遇著前所未有的挑戰(zhàn)。
　　 綜觀我國主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板市場退市制度并加以比較，可以發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)業(yè)板市場退市制度對過去退市實(shí)踐中暴露出的一些突出問題沒有徹底解決，標(biāo)準(zhǔn)過于簡單，退市程序過于繁雜，創(chuàng)業(yè)板市場退市機(jī)制仍然存在較多問題。
　　 我國創(chuàng)業(yè)板退市制度亟需借鑒海外創(chuàng)業(yè)

3、板退市制度的經(jīng)驗(yàn)，不斷完善定量標(biāo)準(zhǔn)和定性標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化被動退市程序，細(xì)化主動退市程序，健全退市渠道，采取常規(guī)退市路徑和直接退市規(guī)則并存的復(fù)合模式。加強(qiáng)退市監(jiān)管協(xié)作，處理好監(jiān)管部門與交易所退市決策權(quán)限的劃分，明確地方政府退市風(fēng)險(xiǎn)處置的職責(zé)，完善退市風(fēng)險(xiǎn)防范化解的綜合監(jiān)管體系。
　　 尤其是要本著保護(hù)中小投資者利益的宗旨，突破投資者司法救濟(jì)的法律和制度障礙，合理確定司法救濟(jì)的原告，引進(jìn)臺灣的證券侵權(quán)代位訴訟制度，做好投資者利益司法救濟(jì)法