我國特殊目的機構(gòu)的法律制度建設(shè).pdf

1、資產(chǎn)證券化通過“資產(chǎn)轉(zhuǎn)移”和“破產(chǎn)隔離”等風(fēng)險隔離機制，架構(gòu)出不同于傳統(tǒng)融資方式的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，成為了當今世界最具生命力的金融工具。它源于1970年的美國，在短短三十多年的自我發(fā)展和完善中，資產(chǎn)證券化已經(jīng)進入了歐洲、亞洲乃至拉丁美洲的一些國家，并與當?shù)亟?jīng)濟、法律和社會制度相結(jié)合，迸發(fā)出一些新的火花。它給許多國家的金融市場注入了活力，深刻地改變著世界金融資源的配置結(jié)構(gòu)，同時也改變著金融風(fēng)險的配置結(jié)構(gòu)。特殊目的機構(gòu)(SPV)處于資產(chǎn)證券化整個過

2、程的核心地位，其作用貫穿始末、至關(guān)重要，可以說沒有一個設(shè)計科學(xué)、運行順暢的SPV，資產(chǎn)證券化要獲得成功是不可能的。 我國正在探索如何利用資產(chǎn)證券化來幫助公司和商業(yè)銀行清理資產(chǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、優(yōu)化資產(chǎn)負債表。然而我國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)起步晚，由于法律等方面的障礙，SPV的建設(shè)未能實現(xiàn)本土化。本文試圖在借鑒國外立法和實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國法律實際，通過比較、分析、歸納等方法來探尋我國SPV法律制度建設(shè)的問題。 第一章主要分析了S

3、PV在資產(chǎn)證券化中的地位和作用。文章首先通過對資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)理論的解析，突出了資產(chǎn)證券化區(qū)別于傳統(tǒng)融資方式的特點，并引出了SPV的概念，其后通過分析指出SPV處于資產(chǎn)證券化整個過程的核心地位。它既是發(fā)起人和投資者之間的一道防火墻，又是一座橋梁；它既隔絕風(fēng)險，又溝通兩端。最后又介紹了特殊目的機構(gòu)的三種組織形式，通過比較總結(jié)了各種方式的優(yōu)缺點，為下文的分析作以鋪墊。 第二章論述了我國SPV法律制度建設(shè)的必要性。文章指出目前在我國發(fā)

4、展資產(chǎn)證券化存在一定障礙，要實現(xiàn)資產(chǎn)證券化在我國的長足發(fā)展，首先就要在法律上掃除障礙，為資產(chǎn)證券化鋪平道路。縱觀各大陸法系的國家和地區(qū)立法，SPV的法律制度都是資產(chǎn)證券化立法中的最為重要的內(nèi)容。 第三章和第四章分別對我國信托型SPV(SPT)機制和公司型SPV(SPC)機制的法律制度建設(shè)進行了研究和探索。SPT和SPC是兩種在世界上廣為運用的SPV類型。文章根據(jù)現(xiàn)代金融監(jiān)管法的理論，嘗試從外部監(jiān)管和內(nèi)部控制兩個方面進行具體論述。

5、外部監(jiān)管制度內(nèi)容包括：設(shè)立和業(yè)務(wù)申報、證券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓、信息披露、稅收管理和日常監(jiān)督等。內(nèi)部控制制度內(nèi)容包括：組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)運作的控制等。在論述法律制度的建設(shè)之前，第三章首先解析了信托理論在SPT機制中的運用，指出信托方式實現(xiàn)破產(chǎn)隔離得天獨厚的優(yōu)勢，并建議我國《信托法》應(yīng)該盡快確立信托雙重所有權(quán)的理論，理順信托關(guān)系；而第四章則對SPC的性質(zhì)進行了探討，并且文章通過“真實出售”、“破產(chǎn)隔離”和“再信托”三方面對SPC的風(fēng)險隔離機制進行研究