存托憑證的法律問題研究.pdf

1、存托憑證(Depositary Receipt),是指一國證券市場上流通的代表投資者對境外證券擁有所有權(quán)的可轉(zhuǎn)讓憑證,是一種在公司融資業(yè)務(wù)中使用的金融衍生工具.存托憑證發(fā)行過程中涉及的主要當事人有發(fā)行公司、存托銀行、托管銀行及投資人,當事人通過簽署一系列基礎(chǔ)協(xié)議實現(xiàn)存托憑證的發(fā)行目標,并在各當事人之間形成合同關(guān)系.為保護發(fā)行公司的真正股東--存托憑證持有人,存托憑證市場監(jiān)管機構(gòu)通常會明確規(guī)定發(fā)行人的信息披露義務(wù)及違反義務(wù)所應(yīng)承擔的責任.

2、就有關(guān)當事人違反信息披露義務(wù)請求救濟的法律基礎(chǔ)有合同法和侵權(quán)法.合同法因其相對性理論(Privity of Contract)在大量存在的二級市場持續(xù)性信息披露責任的適用上存在一定困難;侵權(quán)法的救濟理論雖可以有效解決持續(xù)性信息披露中投資者權(quán)利的救濟問題,但在適用一般侵權(quán)行為準則時,原告必須承擔沉重的舉證責任;由此,直接確立法定民事責任,就可以通過減輕原告的舉證責任,增加其獲得救濟的可能性.存托憑證法律關(guān)系是一種信托關(guān)系,具有涉外性,本質(zhì)