振芯科技企業(yè)價值評估案例分析.pdf

1、隨著我國金融市場的日益成熟，公開發(fā)行股票融資、兼并收購、定向增發(fā)等融資活動越來越頻繁，二級市場的投資者也越來越重視股票的內(nèi)在價值。另一方面，企業(yè)價值評估也能為企業(yè)的管理層的業(yè)績評價、經(jīng)營管理水平的提高提供有益的借鑒?？梢?，合理地評估企業(yè)價值具有現(xiàn)實意義。
　　本文的研究對象振芯科技(300101.SZ)是一家圍繞北斗導(dǎo)航的元器件、終端、系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈提供產(chǎn)品及服務(wù)，能夠提供滿足航空、航天、船舶等行業(yè)需求的國產(chǎn)高性能核心元器件，提供射頻

2、、基帶視頻圖像處理產(chǎn)品的整體應(yīng)用方案的高科技企業(yè)，具有廣闊的市場前景。近年來，振芯科技的高性能集成電路、北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用、視頻圖像等主營業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了大幅度的增長。
　　在本文的研究中，首先對企業(yè)價值評估理論的發(fā)展過程、常用的企業(yè)價值評估理論進(jìn)行了梳理，分析各估值模型的特點，為選擇合適的估值模型奠定基礎(chǔ)。其次，合理的估值結(jié)果離不開對企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)背景的分析，一家企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)很難與宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)的整體趨勢相違背。因此，

3、本文對振芯科技所處的宏觀經(jīng)濟(jì)情況和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了深入分析。再次，企業(yè)自身的經(jīng)營管理能力能夠決定一家企業(yè)在行業(yè)中的地位，對企業(yè)的經(jīng)營管理能力進(jìn)行分析也是十分有必要的。在經(jīng)營管理能力的分析中，本文主要從財務(wù)角度對企業(yè)的成長能力、盈利能力、償債能力、營運能力等方面進(jìn)行分析。另外，本文使用經(jīng)濟(jì)增加值法對管理層的業(yè)績進(jìn)行了評價，判斷其是否為股東創(chuàng)造了財富?；谏鲜龇治觯疚牟捎米杂涩F(xiàn)金流量法、市盈率法、市凈率法這幾種較合適的方法對振芯科技的企