產(chǎn)權(quán)投資企業(yè)價值評估中的協(xié)同價值分配研究及案例分析.pdf

1、產(chǎn)權(quán)投資是一種以產(chǎn)權(quán)為對象的投資活動，通過買賣產(chǎn)權(quán)來獲得投資收益，而對于目標(biāo)企業(yè)的價值評估是其中的核心問題。產(chǎn)權(quán)投資中的企業(yè)價值評估具有特殊性，即目標(biāo)企業(yè)不但具有常規(guī)的企業(yè)價值，而且還有了潛在的協(xié)同價值。所謂的協(xié)同價值，就是指由于投資雙方間的合作，使得整體業(yè)績超過雙方的原有預(yù)期業(yè)績之和，進(jìn)而產(chǎn)生的價值。鑒于產(chǎn)權(quán)投資企業(yè)價值評估的重要性，目前學(xué)術(shù)界已對該領(lǐng)域中常規(guī)企業(yè)價值和協(xié)同價值的評估進(jìn)行了較為深入的研究，但對于協(xié)同價值分配的問題還很少

2、有系統(tǒng)研究。 所以，本文對產(chǎn)權(quán)投資企業(yè)價值評估中的協(xié)同價值分配問題進(jìn)行了探索。作者首先在研究背景中細(xì)化了目標(biāo)企業(yè)的價值構(gòu)成，指出了投資雙方就收購價格的博弈實際上就是協(xié)同價值分配的問題；然后基于有效市場中股東同股同權(quán)的原則和協(xié)同價值合理化分配的假設(shè)，根據(jù)逆向思維進(jìn)行了協(xié)同價值分配的研究，并秉著這一思想推導(dǎo)出協(xié)同價值分配模型；還發(fā)現(xiàn)了直接應(yīng)用分配模型的方法解決產(chǎn)權(quán)投資評估問題的優(yōu)越性。最后，作者具體應(yīng)用模型對產(chǎn)權(quán)投資案例進(jìn)行了分析，