伊利公司價值評估案例分析.pdf

1、如何評估上市公司的真正價值一直是理論界長期探索的重要課題，也是投資者最為關(guān)心的問題。美國次貸危機引發(fā)全球性金融危機，沖擊了價值投資理念。與此同時，中國乳業(yè)行業(yè)經(jīng)歷了“三聚氰胺”事件后，政府相繼出臺了乳業(yè)發(fā)展振興政策，進一步加速了中國乳業(yè)的整合，資源、市場進一步向優(yōu)勢企業(yè)傾斜。因此，在這樣的背景之下，利用合適方法對公司進行價值評估并進行檢驗是非常有意義的。
　　 本文選擇伊利公司作為分析對象，采用比較分析、歸納分析等方法定性、定量

2、的分析伊利公司，探索如何研究伊利公司的內(nèi)在投資價值。首先對伊利公司所處的宏觀經(jīng)濟背景進行簡要分析，通過研究分析乳制品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)摿α私庖晾舅幮袠I(yè)未來發(fā)展空間，結(jié)合伊利公司歷史沿革、發(fā)展戰(zhàn)略對伊利公司進行定性分析，并采用SWOT分析法進一步研究伊利公司發(fā)展戰(zhàn)略定位；其次通過收集伊利公司近五年的財務(wù)指標(biāo)對伊利公司的盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力和成長能力進行分析；再次根據(jù)對各種評估方法進行比較后，利用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

3、(DCF)對伊利公司進行價值評估，通過伊利公司歷史績效，預(yù)測伊利公司未來績效，進而得到伊利公司預(yù)測期自由現(xiàn)金流量（FCFF）和用續(xù)期自由現(xiàn)金流量（FCFF），然后通過資本成本和債務(wù)成本比例，利用其貝塔值計算出伊利公司的WACC，最終得到伊利公司每股價值32.64 元，較2009年6月末二級市場價格16.33 元偏高，二級市場股價并不能說明研究結(jié)果無效，主要是由于金融危機和三聚氰胺時間影響所致；
　　 最后用市盈率(PE)法、市凈