借殼上市殼公司的選擇及預(yù)測(cè)研究.pdf

1、隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，上市成為許多公司尋求跨越式發(fā)展的重要途徑。在我國(guó)特殊的證券發(fā)行制度背景下，上市公司相對(duì)于非上市公司來(lái)說(shuō)具有多方面的經(jīng)營(yíng)發(fā)展優(yōu)勢(shì)。但是受股市容量的限制，企業(yè)申請(qǐng)上市有很大的難度。“借殼上市”成為非上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的另一條有效途徑。探尋什么樣的上市公司容易成為殼公司不僅是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)，對(duì)于殼公司探尋者也頗具實(shí)踐意義。基于此研究背景，本文研究目的在于找出哪些上市公司可能成為殼公司，識(shí)別殼公司的主要特征。
　　

2、本文以2013年到2015年我國(guó)A股全部上市公司為研究樣本，選取目標(biāo)公司和對(duì)照公司若干變量指標(biāo)。通過單因素方差分析ANOVA，多重共線性診斷、Logistic回歸分析等實(shí)證方法建立了殼公司特征的預(yù)測(cè)模型，找出殼公司所具有的特征包括財(cái)務(wù)特征和非財(cái)務(wù)特征。研究結(jié)果顯示:殼公司具有股權(quán)更分散、公司規(guī)模小、公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差（具體表現(xiàn)在盈利能力、償債能力和營(yíng)運(yùn)能力三方面）、財(cái)務(wù)杠桿高、成長(zhǎng)能力差、公司屬性為民營(yíng)國(guó)企等特點(diǎn)。最后根據(jù)前文的理論和實(shí)證結(jié)