基于公平偏好的多重委托-代理激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、委托-代理理論的中心任務(wù)就是研究在利益相沖突和信息不對(duì)稱的條件下委托人如何設(shè)計(jì)最優(yōu)契約來(lái)激勵(lì)代理人，因而委托-代理關(guān)系也是社會(huì)活動(dòng)參與各方開(kāi)展合作十分重要的方式和途徑。不同的學(xué)者通過(guò)研究也設(shè)計(jì)出了年薪制、股權(quán)激勵(lì)等激勵(lì)機(jī)制，這些激勵(lì)手段在企業(yè)改革和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也起到了十分重要的作用。
　　但是以往的這些研究都是基于傳統(tǒng)的經(jīng)典委托-代理理論，遵循的仍然是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)框架，仍然是以“理性人”為前提假設(shè)的，并且研究的結(jié)構(gòu)僅限于一個(gè)委托

2、人和一個(gè)代理人、一個(gè)委托人和多個(gè)代理人或者多個(gè)委托人和一個(gè)代理人，這些理論在本質(zhì)上都是一種單重委托-代理理論，這在激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)時(shí)會(huì)遇到三方面的問(wèn)題：第一，現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，隨著現(xiàn)代組織的發(fā)展，人與人之間、組織與組織之間的紐帶關(guān)系呈現(xiàn)出一種客觀存在的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，因此委托-代理關(guān)系中的某些局中人可能會(huì)扮演多個(gè)角色，并且跨層級(jí)參與個(gè)體之間也是能夠相互影響的，傳統(tǒng)經(jīng)典理論忽視了這一點(diǎn)；第二，傳統(tǒng)的經(jīng)典委托-代理理論研究的結(jié)論忽視了許多現(xiàn)實(shí)因素

3、，因而傳統(tǒng)理論的研究在實(shí)際中并不完全適用，并不能很好的解釋許多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；第三，傳統(tǒng)的委托-代理理論是以“理性人”為假設(shè)前提的，但是近年來(lái)的研究認(rèn)為經(jīng)濟(jì)個(gè)體的行為是有限理性而非完全理性，且一系列的博弈實(shí)驗(yàn)也反復(fù)的證明了人們普遍具有公平偏好，即在追求自身利益最大的同時(shí)也關(guān)注是否公平。
　　本文就是從這三個(gè)方面的矛盾切入的，通過(guò)構(gòu)建鏈?zhǔn)蕉嘀匚?代理結(jié)構(gòu)，并植入公平偏好理論，實(shí)現(xiàn)了對(duì)傳統(tǒng)理論的完善。
　　首先，對(duì)支持本文研究的經(jīng)濟(jì)

4、學(xué)基礎(chǔ)進(jìn)行了梳理，并對(duì)本文研究理論的一些前提和定義進(jìn)行了說(shuō)明。第一，梳理了傳統(tǒng)的經(jīng)典委托-代理理論，包括雙邊委托-代理理論、多代理人理論、共同代理理論和多任務(wù)代理理論等。第二，介紹了證明公平偏好存在的一系列博弈實(shí)驗(yàn)，例如最后通牒博弈實(shí)驗(yàn)、禮物交換博弈實(shí)驗(yàn)和信任博弈實(shí)驗(yàn)。第三，介紹了公平偏好的相關(guān)理論，主要有基于動(dòng)機(jī)公平偏好的互惠理論和基于收益分配公平偏好的F-S理論模型。第四，從現(xiàn)代組織結(jié)構(gòu)理論的角度出發(fā)，分析了多重委托-代理關(guān)系的普遍

5、存在，以及在未來(lái)將作為一個(gè)重要基本結(jié)構(gòu)單元進(jìn)行研究。第五，構(gòu)造了一個(gè)鏈?zhǔn)蕉嘀匚?代理結(jié)構(gòu)，并以此作為本文的主要研究對(duì)象。
　　其次，為了完善和拓展傳統(tǒng)委托-代理理論，將動(dòng)機(jī)公平偏好理論植入鏈?zhǔn)蕉嘀匚?代理結(jié)構(gòu)，通過(guò)完全理性和考慮動(dòng)機(jī)公平偏好的模型對(duì)比，進(jìn)行了深入分析。在兩級(jí)委托-代理關(guān)系中，中間人和純代理人的努力程度與各自享有的產(chǎn)出分享比例正相關(guān)，因此企業(yè)管理者可以通過(guò)提高產(chǎn)出分享比例的方法來(lái)充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，促使員工更加

6、努力的工作。如果風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度和產(chǎn)出方差越大，就會(huì)使對(duì)委托人收入具有正向作用的產(chǎn)出分享比例系數(shù)區(qū)間變小，進(jìn)而迫使委托人調(diào)低產(chǎn)出分享比例系數(shù)，此時(shí)委托人通過(guò)提高產(chǎn)出分享比例系數(shù)的方式來(lái)激勵(lì)代理人的效果就不再明顯。在動(dòng)機(jī)公平偏好條件下的各級(jí)委托-代理關(guān)系中，如果代理人付出的努力大于其能付出的最大努力水平的一半，那么代理人對(duì)委托人就是友善的；同樣如果委托人給予代理人的固定收入大于他能給予的最大固定收入的一半，那么委托人對(duì)代理人也是友善的。同時(shí)，委

7、托人給代理人越多的固定收入，代理人就會(huì)付出越多的努力來(lái)回報(bào)，這就很好的解釋了一些公司高福利、員工責(zé)任感強(qiáng)的原因。并且，基于動(dòng)機(jī)公平偏好下的最優(yōu)激勵(lì)契約與完全理性下的最優(yōu)激勵(lì)契約相比，具有帕累托改進(jìn)的空間。
　　再次，本文又將收益分配公平偏好理論植入鏈?zhǔn)蕉嘀匚?代理結(jié)構(gòu)，通過(guò)完全信息和不完全信息條件下均衡結(jié)果的對(duì)比，分析了公平偏好對(duì)多重委托-代理效率的影響。在完全信息條件下，高的公平偏好程度和高的依賴程度能直接激勵(lì)員工努力水平的提

8、高，因此企業(yè)所有者就可以直接通過(guò)提高員工的公平偏好程度和中層管理人員周邊績(jī)效對(duì)基層員工績(jī)效的依賴程度，來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。在信息不對(duì)稱條件下，公平偏好因素的存在對(duì)中、基層員工的努力水平具有明顯的激勵(lì)作用，因此企業(yè)所有者可以通過(guò)提高中、基層員工的公平偏好程度來(lái)達(dá)到提升員工努力水平的目的。同時(shí)，在信息不對(duì)稱條件下，當(dāng)傳統(tǒng)因子小于12k（k為公平偏好系數(shù)）時(shí)，對(duì)中層管理者周邊績(jī)效的激勵(lì)對(duì)基層員工也具有激勵(lì)作用；當(dāng)傳統(tǒng)因子大于12k時(shí)，對(duì)中

9、層管理者周邊績(jī)效的激勵(lì)可能會(huì)對(duì)基層員工的努力水平造成負(fù)面影響。中層管理人員與基層員工之間的收入差距過(guò)大就會(huì)破壞基層員工的公平感受，因而有必要把這種差距控制在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)。企業(yè)所有者雇傭的最好員工就是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度較小的員工，因?yàn)樽銐蛐〉娘L(fēng)險(xiǎn)規(guī)避度不僅可以使傳統(tǒng)因子較小，進(jìn)而使企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制取得較好的激勵(lì)效果，而且可以促進(jìn)員工的產(chǎn)出分享比例增加。
　　然后，對(duì)多重委托-代理問(wèn)題里代理人公平偏好強(qiáng)弱類型信息隱藏時(shí)候的甄別機(jī)制進(jìn)行了研究，并

10、期望以此作為前文研究的一個(gè)補(bǔ)充和拓展。當(dāng)代理人公平偏好強(qiáng)度是委托人和代理人的共有信息時(shí)，委托人可以針對(duì)性的給出具體的契約。當(dāng)代理人的公平偏好強(qiáng)度是其私人信息且代理人隱藏了其類型時(shí)，委托人在不同的情況下是可以通過(guò)設(shè)計(jì)相應(yīng)的契約機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)代理人公平偏好強(qiáng)度類型的甄別，進(jìn)而抽離隱藏者的信息租金，提高收益。并且，在不同的條件下，具有不同公平偏好類型的中間人和純代理人會(huì)有不同的組合形式，不同組合下最終的鏈?zhǔn)诫p重委托-代理模型也不相同。
　

11、　最后，在應(yīng)用層面延續(xù)前述的理論研究思路，首先結(jié)合我國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的具體背景，將公平偏好和股權(quán)激勵(lì)融入企業(yè)的多重委托-代理治理結(jié)構(gòu)，對(duì)應(yīng)用的作用和效率做出分析，并在研究的基礎(chǔ)上提出了一些具體建議。研究發(fā)現(xiàn)，在行政背景的國(guó)有控股企業(yè)管理體制中，僅僅對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)并不能有效阻止國(guó)有控股股東對(duì)中小股東的利益侵占行為；引入具有公平偏好的職業(yè)經(jīng)理人，并對(duì)其進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，反而能夠有效的遏制國(guó)有控股股東的利益侵占行為；完善的法律監(jiān)督在