基于不完全信息的企業(yè)信用風險度量方法研究.pdf

1、近年來，隨著國際金融危機的頻繁爆發(fā)和我國金融體系的日益國際化和市場化，我國對金融風險的管理越來越注重。在全球金融的發(fā)展態(tài)勢下，信用風險作為風險管理的一部分，在風險衡量領域的重要性逐漸凸顯了出來，學術界和實業(yè)界對其關注度也越來越高。因此，信用風險的度量方法研究也成為了近年來的一個重要研究課題。
　　本文將在Merton結構化模型的研究基礎上，利用幾何布朗運動理論，重點研究了不完全信息企業(yè)的違約概率模型。主要的研究內容為：
　　

2、首先，研究了內生違約邊界模型。違約邊界是違約概率模型的重要組成部分，模型采用“資不抵債”違約原則，認為企業(yè)資產一旦低于違約邊界則發(fā)生違約。在企業(yè)資本結構的構造上，將企業(yè)資本劃分為債券價值、股東權益及股票流通性價值三類。其中對于股票流通性價值的度量，本文改進崔長峰、劉海龍基于Merton模型的股票流通性度量方法，使之適用于本文模型，獲得了首次通過模型下的股票流通性價值的表達式。最后結合企業(yè)的資本結構，基于股東權益的最大化獲得了企業(yè)的內生違