政府補助、研發(fā)投入與公司價值研究.pdf

1、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，大力發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)是推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級的催化劑，而政府補助作為一種重要的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段，在降低研發(fā)成本和推動經(jīng)濟(jì)方面更是起到了不可代替的作用。近幾年來政府已出臺不少相應(yīng)政策，以增強(qiáng)公司創(chuàng)新實力，促進(jìn)公司研發(fā)效果。創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)創(chuàng)新能力較高，是提高整體創(chuàng)新技術(shù)水平的重要支柱。創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)投入提高我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的科技含量，提升自主創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新能力與發(fā)展?jié)摿Γ鰪?qiáng)我國綜合國力與競爭

2、力。
　　政府補助對于公司發(fā)展的重要性不言而喻，國內(nèi)外學(xué)者對政府補助的研究已經(jīng)取得了一定的研究成果，但從目前的研究成果來看，政府補助給公司業(yè)績帶來的影響還沒有定性的結(jié)論，另一方面，學(xué)者過多地關(guān)注政府補助與公司價值的相關(guān)性或政府補助對研發(fā)支出的影響，較少研究政府補助、研發(fā)投入、公司價值三者之間的關(guān)系。由于我國特有的制度環(huán)境，國有公司與非國有公司與政府聯(lián)系的親密程度不同，因而在獲得補助或政策優(yōu)惠方面存在差異，本文引出股權(quán)背景這一因素，

3、分析不同股權(quán)背景公司政府補助對R&D投入的影響，以及政府補助對R&D投入與公司價值的相關(guān)性的中介效應(yīng)。
　　本文共分為五部分。第一部分是緒論。介紹本文的研究背景及意義，梳理國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，并介紹了本文研究思路和方法、創(chuàng)新與特色。第二部為理論基礎(chǔ)。該部分對研究對象的相關(guān)概念進(jìn)行界定，并對信號傳遞理論、利益相關(guān)者理論和投入產(chǎn)出理論等進(jìn)行闡述。第三部分是理論分析和研究假設(shè)。該部分對上市公司政府補助必要性及其現(xiàn)狀進(jìn)行描述，分析了政府補助影

4、響R&D投入提升公司價值的作用機(jī)理，在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)。第四部分是實證研究。本文選取2010-2012年我國創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本，基于不同股權(quán)背景，分析政府補助對R&D投入的影響效應(yīng)，并以政府補助為中介，研究政府補助對R&D投入與公司價值相關(guān)性的中介效應(yīng)。通過對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行所有變量的描述性統(tǒng)計、模型中各變量的相關(guān)性分析以及OLS回歸分析，本文最終得到以下研究結(jié)論:
　　1、政府補助對創(chuàng)業(yè)板上市公司R&D投入起到激勵作用