高管性別差異與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性：基于過度自信視角的實(shí)證研究.pdf

1、不論是在中國還是其他國家，隨著男女平等思想的普及，女性管理者受到越來越多的認(rèn)同。但是女性高管想要打破傳統(tǒng)觀念的束縛，真正實(shí)現(xiàn)與男性同行齊頭并進(jìn)卻不是一件容易的事情，為此，女性可能要付出多幾倍的努力才能得到現(xiàn)在的成就，她們也更珍惜自己的工作成果。在企業(yè)經(jīng)營過程中，由于女性和男性在生理上自然形成的差異，導(dǎo)致女性管理者在性格特征、思維模式和處理問題的方式等方面異于男性。謹(jǐn)慎和保守的心理常態(tài)使得女性管理者往往選擇風(fēng)險(xiǎn)程度低的財(cái)務(wù)決策和投資決策，

2、并且女性管理者為了維護(hù)自己經(jīng)過艱苦奮斗得來的職場地位和榮譽(yù)，也不會(huì)貿(mào)然選擇盲目自信的投資項(xiàng)目。
　　由此我們可以看到，在市場經(jīng)濟(jì)紛繁復(fù)雜的情況下，女性管理者更可能會(huì)實(shí)施穩(wěn)健性原則，企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)選擇女性作為管理者無疑會(huì)降低企業(yè)在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)盲目自信的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，在公司治理中，大多數(shù)企業(yè)都是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，所有者為了維護(hù)自身利益，常常警惕企業(yè)管理者是否實(shí)施非理性的行為，避免其行為影響到公司的績效。因此女性管理者這種沉穩(wěn)

3、的心理特征會(huì)受到董事會(huì)青睞，女性高管對穩(wěn)健性會(huì)計(jì)政策的傾向也會(huì)正向影響到企業(yè)的績效，從而提升企業(yè)價(jià)值。
　　本文采用理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，通過學(xué)習(xí)國內(nèi)外文獻(xiàn)理清了女性管理者、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、過度自信和企業(yè)績效的關(guān)聯(lián)，并選擇相應(yīng)的度量變量，提出研究假設(shè)，利用實(shí)證模型進(jìn)行了進(jìn)一步分析。最后本文以2007年至2015年滬深A(yù)股上市公司的7312個(gè)數(shù)據(jù)為研究樣本，用Excel軟件簡單的篩選整理，再通過STATA數(shù)據(jù)分析工具對模型進(jìn)行

4、回歸分析，檢驗(yàn)研究假設(shè)。得出以下幾個(gè)結(jié)論：
　?、倥愿吖艿拇嬖跁?huì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，并且呈正相關(guān)關(guān)系。本文通過Basu(1997)模型，檢驗(yàn)了樣本公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在，并且通過檢驗(yàn)女性管理者和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，女性高管的存在確實(shí)會(huì)增加“壞消息”的敏感程度。
　?、谂愿吖軙?huì)顯著影響條件穩(wěn)健性和非條件穩(wěn)健性，并且均呈正相關(guān)關(guān)系。本文采取變量C-SCORE度量條件穩(wěn)健性，采取變量ACC度量非條件穩(wěn)健性，分別檢驗(yàn)女性高管和這兩種

5、穩(wěn)健性的關(guān)系，并發(fā)現(xiàn)女性管理者的存在對這兩種會(huì)計(jì)穩(wěn)健性均有正向影響?？赡苁且?yàn)榕怨芾碚咴谶x擇財(cái)務(wù)決策和投資項(xiàng)目時(shí)，確實(shí)存在保守的心理特征，風(fēng)險(xiǎn)厭惡的態(tài)度導(dǎo)致其規(guī)避了不確定性較大的項(xiàng)目。
　?、酃芾碚哌^度自信和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且男性高管的存在會(huì)增強(qiáng)其負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文選擇三個(gè)管理者過度自信變量，即凈購買Purchase，過度投資 Over-Invest和資本支出CAPEX，分別檢驗(yàn)了這三種管理者過度自信變量和兩種會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

6、的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和管理者過度自信之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。并且通過增加變量 Male，發(fā)現(xiàn)男性管理者會(huì)加強(qiáng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和管理者過度自信之間的聯(lián)系，這確實(shí)也說明了男性存在過度自信的心理。正是由于性別不同的個(gè)體在過度自信上的差異，導(dǎo)致了女性和男性選擇會(huì)計(jì)穩(wěn)健性政策的差異。
　?、芘怨芾碚叩拇嬖跁?huì)影響企業(yè)績效，并且呈正相關(guān)關(guān)系。本文選擇三個(gè)變量度量企業(yè)績效，分別是總資產(chǎn)收益率ROA、凈資產(chǎn)收益率ROE和托賓Q值TQ，通過檢驗(yàn)女性管理者的