我國(guó)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)企業(yè)效率影響研究——基于中小板上市企業(yè)實(shí)證分析.pdf

1、為了拓寬中小企業(yè)融資渠道、促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展，我國(guó)于2004年在深圳證券交易所成立了中小企業(yè)板，這進(jìn)一步加快了中小企業(yè)迅速發(fā)展。面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為了提高中小企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就必須提高企業(yè)效率。關(guān)于企業(yè)效率的研究一直以來(lái)都是學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)，從單純企業(yè)效率測(cè)算到企業(yè)效率影響因素分析，先前的學(xué)者們都進(jìn)行了大量的研究，但是從實(shí)證角度研究風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)中小企業(yè)效率影響的文章還相對(duì)缺乏。我國(guó)中小企業(yè)的效率水平如何，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平是否對(duì)企業(yè)效率產(chǎn)生

2、影響以及有何種影響，這將是文章研究的主題。
　　本文從這一研究主題出發(fā)，分別從理論與實(shí)證兩個(gè)角度進(jìn)行研究。理論研究方面，結(jié)合已有的相關(guān)研究成果對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了詳細(xì)的探討；實(shí)證研究方面，首先利用DEA超效率模型測(cè)算了我國(guó)81家中小版上市企業(yè)2006-2013年的效率水平，其次，利用Tobit模型，在引入企業(yè)規(guī)模、盈利能力、收益質(zhì)量等控制變量的基礎(chǔ)上，加入企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)變量，研究風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)中小企業(yè)效率的影響。最后，根據(jù)文章理論與實(shí)證結(jié)果提

3、出了相應(yīng)的政策建議。企業(yè)效率研究結(jié)果主要有：第一，比較同一企業(yè)不同年份的效率水平發(fā)現(xiàn)，雖然隨著時(shí)間的變化效率水平也在逐期變化，但是這種變化表現(xiàn)出很強(qiáng)的“慣性”。第二，比較不同企業(yè)的效率水平發(fā)現(xiàn)，雖然效率的變化表現(xiàn)出一定的“慣性”，但是不同企業(yè)之間效率水平差異較大，這就表明，企業(yè)效率在很大程度上取決于自身經(jīng)營(yíng)管理水平，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從自身角度出發(fā)，提高效率水平企業(yè)效率影響因素的回歸結(jié)果主要有：第一，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對(duì)企業(yè)效率有顯著的正效應(yīng)。第二，“保守

4、經(jīng)營(yíng)”并不利于企業(yè)效率的提高。第三，其他影響因素：企業(yè)規(guī)模、盈利能力、收益質(zhì)量、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、企業(yè)成長(zhǎng)潛力對(duì)企業(yè)效率都有不同程度的正效應(yīng)。根據(jù)實(shí)證結(jié)果，提出以下政策建議：第一，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，反對(duì)“保守經(jīng)營(yíng)”。企業(yè)決策者應(yīng)當(dāng)在“理性人”的前提下適度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)效率。第二，針對(duì)中小企業(yè)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的情況，可以通過(guò)走“小而群”的發(fā)展方式帶來(lái)規(guī)模效益。第三，注重企業(yè)家的作用，打破企業(yè)因“保守經(jīng)營(yíng)”而產(chǎn)生的企業(yè)效率低下的局面。第四，應(yīng)當(dāng)