我國(guó)企業(yè)年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究.pdf

1、建立企業(yè)年金計(jì)劃是諸多國(guó)家應(yīng)對(duì)人口老齡化的重要舉措，我國(guó)亦然，早在上世紀(jì)90年代就已提出將企業(yè)年金制度作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的第二支柱。截至2013年末，我國(guó)已有66120家企業(yè)建立了企業(yè)年金，惠及2056.29萬(wàn)職工，基金規(guī)模也達(dá)到6034.71億元。在人口老齡化日趨嚴(yán)峻的背景下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)年金基金的安全、高收益投資具有十分重要的意義。
　　但是我國(guó)企業(yè)年金主要采取信托投資管理模式，且起步較晚，資本市場(chǎng)發(fā)展不完善，企業(yè)年金基金投資常受到

2、各類風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，除了難以避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之外，還容易受到委托代理風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響。
　　本文運(yùn)用典型調(diào)查和文獻(xiàn)檢索等方法，在綜述國(guó)內(nèi)外相關(guān)學(xué)者主要研究理論成果和了解我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展現(xiàn)狀及年金基金積累、收益狀況的基礎(chǔ)上，運(yùn)用VaR方法闡述企業(yè)年金基金采用投資組合的必要性，發(fā)現(xiàn)投資組合中的資產(chǎn)配置比例會(huì)影響其遭遇風(fēng)險(xiǎn)的概率大小。通過(guò)對(duì)典型案例——長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司金色林蔭計(jì)劃進(jìn)行

3、實(shí)證分析，了解我國(guó)企業(yè)年金的實(shí)際資產(chǎn)配置狀況并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：權(quán)益類資產(chǎn)配置組合面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率較大，而追求安全的固定收益類組合更容易受通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，采取分拆模式的企業(yè)年金計(jì)劃則會(huì)遭遇復(fù)雜的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。最后吸收國(guó)內(nèi)外先進(jìn)地區(qū)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，提出完善我國(guó)企業(yè)年金基金投資管理體系的建議和對(duì)策。
　　本文秉持全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，通過(guò)事前預(yù)防、事中控制及事后補(bǔ)償來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。一是做好事前預(yù)防工作，加快完善相關(guān)法律法規(guī)，