我國企業(yè)年金基金的投資監(jiān)管研究.pdf

1、企業(yè)年金處于現(xiàn)代養(yǎng)老社會的第二支柱，是現(xiàn)代養(yǎng)老社會保障體系的重要組成部分。企業(yè)年金基金具有金融屬性和老年經(jīng)濟(jì)保障屬性，前者決定了其投資的必要性，后者決定了對其進(jìn)行投資監(jiān)管的必要性。企業(yè)年金基金投資監(jiān)管包括政府機(jī)構(gòu)監(jiān)管、管理運(yùn)營機(jī)構(gòu)相互監(jiān)管、自身內(nèi)部控制體系的監(jiān)督、社會中介的監(jiān)管等多個層面，其中政府監(jiān)管由專職監(jiān)管部門依法實(shí)施，監(jiān)管力度最強(qiáng)，本文主要從政府監(jiān)管這一層面來探討企業(yè)年金基金的投資監(jiān)管體系。 完善的企業(yè)年金基金投資監(jiān)管體系

2、涉及監(jiān)管的法律依據(jù)、監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管方式等方面，其構(gòu)建受到一國社會保障體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、法律淵源、金融市場發(fā)育程度以及經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展歷史等諸多因素的影響，各國政府在投資監(jiān)管體系各個層面的政策選擇上都呈現(xiàn)出巨大差異。本文借鑒了幾個典型的OECD國家和部分拉丁美洲國家的投資監(jiān)管體系，比較分析了監(jiān)管主體的組織結(jié)構(gòu)、投資管理人準(zhǔn)入機(jī)制、投資組合選擇以及投資業(yè)績監(jiān)管等內(nèi)容，為我國企業(yè)年金基金投資監(jiān)管體系的完善提供了重要參考。 我國

3、采取的是信托型企業(yè)年金計(jì)劃模式。近年來，隨著一系列專門針對企業(yè)年金基金投資的法律法規(guī)的出臺，我國已經(jīng)初步確立了企業(yè)年金基金投資運(yùn)營監(jiān)管的各項(xiàng)制度，包括監(jiān)管主體組織機(jī)構(gòu)設(shè)置、較為嚴(yán)密的市場準(zhǔn)入和市場退出制度、年金基金資產(chǎn)的獨(dú)立性、投資組合的選擇、信息披露制度和風(fēng)險準(zhǔn)備金制度等?，F(xiàn)有的投資監(jiān)管體系覆蓋了企業(yè)年金基金投資運(yùn)作的全過程，與我國仍處于企業(yè)年金基金發(fā)展初期，資本市場發(fā)展不完善，金融中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)的現(xiàn)實(shí)情況相符合，對有效規(guī)范企業(yè)年金基

4、金的投資起到了積極作用。但是，和國外成熟的投資監(jiān)管體系相比，我國在受托人約束機(jī)制、信息披露和報告制度、投資方向選擇以及風(fēng)險保障機(jī)制等方面仍然存在很大不足。 本文認(rèn)為，企業(yè)年金基金的投資監(jiān)管必須體現(xiàn)全程監(jiān)管、主動監(jiān)管和功能監(jiān)管的理念，引入風(fēng)險導(dǎo)向型的企業(yè)年金基金監(jiān)管方式，并從以下幾方面著手完善我國企業(yè)年金基金的投資監(jiān)管體系：1、促進(jìn)機(jī)構(gòu)型監(jiān)管和功能型監(jiān)管的融合，完善企業(yè)年金基金的協(xié)同監(jiān)管體系；2、明確年金理事會的法律地位，充分發(fā)揮