上市公司并購新三板企業(yè)的績效研究——基于市值管理的視角.pdf

1、近年來，在改革紅利不斷釋放的大環(huán)境和促進(jìn)并購整合相關(guān)政策的刺激作用下，中國并購市場日漸活躍。與此同時(shí)，隨著中國多層級證券市場建設(shè)的逐步完善，場外市場尤其是新三板市場的建設(shè)呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。并購整合尤其是上市公司并購整合新三板公司的交易數(shù)量及交易規(guī)模均呈現(xiàn)逐年穩(wěn)定增長態(tài)勢。
　　本文通過對上市公司的市值管理績效進(jìn)行全面綜合評價(jià)，分析研究并購新三板公司對市值管理績效的影響。在理論研究層面上，本文豐富了并購與企業(yè)在資本市場表現(xiàn)之間關(guān)系的

2、分析范圍，即從單一的事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法延伸到統(tǒng)計(jì)分析與案例分析相結(jié)合，建立標(biāo)準(zhǔn)量化的市值管理評價(jià)模型，最終通過該模型對并購績效進(jìn)行全面有效的評價(jià)。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于著眼于新型的并購交易類型，從以往的并購雙方均為上市公司拓展到上市公司并購非上市公司中的新三板公司，并通過標(biāo)準(zhǔn)量化的市值管理評價(jià)模型對此類新型的并購績效進(jìn)行有效的評價(jià)，而非單純限于股價(jià)表現(xiàn)或是財(cái)務(wù)指標(biāo)的改變來分析并購對市值管理績效的影響。通過全樣本案例分析，得出以下研究結(jié)