上市公司并購(gòu)新三板企業(yè)的績(jī)效研究——基于市值管理的視角.pdf

1、近年來(lái)，在改革紅利不斷釋放的大環(huán)境和促進(jìn)并購(gòu)整合相關(guān)政策的刺激作用下，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)日漸活躍。與此同時(shí)，隨著中國(guó)多層級(jí)證券市場(chǎng)建設(shè)的逐步完善，場(chǎng)外市場(chǎng)尤其是新三板市場(chǎng)的建設(shè)呈現(xiàn)出井噴式發(fā)展。并購(gòu)整合尤其是上市公司并購(gòu)整合新三板公司的交易數(shù)量及交易規(guī)模均呈現(xiàn)逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　本文通過(guò)對(duì)上市公司的市值管理績(jī)效進(jìn)行全面綜合評(píng)價(jià)，分析研究并購(gòu)新三板公司對(duì)市值管理績(jī)效的影響。在理論研究層面上，本文豐富了并購(gòu)與企業(yè)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)之間關(guān)系的

2、分析范圍，即從單一的事件研究法和財(cái)務(wù)指標(biāo)研究法延伸到統(tǒng)計(jì)分析與案例分析相結(jié)合，建立標(biāo)準(zhǔn)量化的市值管理評(píng)價(jià)模型，最終通過(guò)該模型對(duì)并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行全面有效的評(píng)價(jià)。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于著眼于新型的并購(gòu)交易類型，從以往的并購(gòu)雙方均為上市公司拓展到上市公司并購(gòu)非上市公司中的新三板公司，并通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)量化的市值管理評(píng)價(jià)模型對(duì)此類新型的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行有效的評(píng)價(jià)，而非單純限于股價(jià)表現(xiàn)或是財(cái)務(wù)指標(biāo)的改變來(lái)分析并購(gòu)對(duì)市值管理績(jī)效的影響。通過(guò)全樣本案例分析，得出以下研究結(jié)