版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、自2006年中國證監(jiān)會(huì)頒布并實(shí)施《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)具有審批流程較短、獲得的融資長久穩(wěn)定、門檻較低且對于投資者來說具有一定折價(jià)等優(yōu)勢,備受上市公司及投資者青睞。2014年至2016年是定增發(fā)展最迅猛的三年,2013年全年實(shí)際募集次數(shù)僅有281次,實(shí)際募集規(guī)模3440.18億元,2016年全年實(shí)際募集次數(shù)794次,實(shí)際募集規(guī)模達(dá)到18008.99億元,較2013年增長了423.5%,創(chuàng)造了歷史新高。然而,有時(shí)候會(huì)
2、因?yàn)槭袌霏h(huán)境、公司基本面變化等多方面的原因,在定增實(shí)施后出現(xiàn)二級市場股價(jià)跌破定增發(fā)行價(jià)的“定向增發(fā)破發(fā)現(xiàn)象”。隨著定增次數(shù)的增多和定增規(guī)模的不斷增大,破發(fā)現(xiàn)象也變得頻繁起來。國內(nèi)外學(xué)者大部分研究切入點(diǎn)主要為定增公告的公告效應(yīng),大股東支持和侵占理論以及上市公司定增長短期效應(yīng)等方面,而本文的研究切入點(diǎn)是定向增發(fā)解禁前出現(xiàn)的破發(fā)現(xiàn)象,是較為新穎的。
本文對2014年至2016年中國A股市場定向增發(fā)實(shí)施后至解禁日破發(fā)的標(biāo)的公司股價(jià)走勢
3、進(jìn)行統(tǒng)計(jì)及篩選,并將樣本數(shù)據(jù)分為2014年1月1日至2015年5月31日的牛市階段、2015年6月1日至2016年2月28日的熊市階段和2014年1月1日至2016年2月28日的全樣本階段,選取了最大破發(fā)比例、大股東認(rèn)購比例、定增規(guī)模與總市值大小比例、流通市值、毛利率、凈資產(chǎn)收益率、企業(yè)性質(zhì)、上證綜指同期漲跌幅八個(gè)自變量,運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行多元線性回歸,分析破發(fā)后至解禁日最大漲幅的相關(guān)影響因素。研究表明:牛市階段下,最大破發(fā)比例、毛利
4、率、企業(yè)性質(zhì)、上證綜指同期漲跌幅以及常量五個(gè)變量是顯著的。熊市階段下,最大破發(fā)比例、定增規(guī)模與市值比例、流通市值、上證綜指同期漲跌幅以及常量五個(gè)變量是顯著的。全樣本區(qū)間下,最大破發(fā)比例、流通市值、毛利率、企業(yè)性質(zhì)、上證綜指同期漲跌幅以及常量六個(gè)變量是顯著的。用全樣本數(shù)據(jù)作出的多元線性回歸方程擬合效果最好,顯著變量也較多。原因可能是全樣本數(shù)據(jù)量較大,進(jìn)行多元回歸時(shí)能夠較好地消除市場環(huán)境以及其他因素對回歸結(jié)果的影響。最后根據(jù)結(jié)論,本文提出了
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 上市公司定增破發(fā)后股價(jià)走勢對投資的借鑒.pdf
- 8543571.關(guān)于定增破發(fā)后股價(jià)走勢的實(shí)證研究
- 上市公司大股東參與定增對股價(jià)的影響.pdf
- A股上市公司定增并購資產(chǎn)股價(jià)效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf
- 再融資政策對我國上市公司股價(jià)走勢影響分析.pdf
- 上市公司股票回購對股價(jià)走勢的中長期效應(yīng)研究.pdf
- 上市公司IPO破發(fā)的影響因素研究.pdf
- A股上市公司股份回購對于股價(jià)走勢影響的實(shí)證研究.pdf
- 上市公司定增融資效率的實(shí)證研究.pdf
- 上市公司參與大企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資對股價(jià)影響的研究.pdf
- 舉牌增持影響上市公司股價(jià)的實(shí)證分析.pdf
- EVA對我國上市公司股價(jià)的影響.pdf
- 上市公司定增業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢研究
- 股權(quán)激勵(lì)對A股上市公司股價(jià)的影響.pdf
- 上市公司定增式股權(quán)激勵(lì)解析2
- 投資銀行網(wǎng)絡(luò)對上市公司股價(jià)的影響研究.pdf
- 上市公司綜合收益對股價(jià)影響的研究.pdf
- 上市公司定向增發(fā)對股價(jià)影響的研究.pdf
- 股價(jià)變動(dòng)與上市公司固定資本投資研究.pdf
- 上市公司捐贈(zèng)公告對股價(jià)影響的實(shí)證分析
評論
0/150
提交評論