財(cái)務(wù)彈性對(duì)上市公司投資行為影響研究.pdf

1、隨著我國(guó)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性程度提高，市場(chǎng)涌現(xiàn)大量的新投資機(jī)會(huì)。保持良好財(cái)務(wù)彈性的公司能夠有效投資，使公司可持續(xù)成長(zhǎng)發(fā)展；而缺乏財(cái)務(wù)彈性的公司，沒有能力進(jìn)行有效投資，會(huì)使公司陷入危機(jī)，保持公司的財(cái)務(wù)彈性是上市公司能夠持續(xù)發(fā)展壯大的可靠保障。因此財(cái)務(wù)彈性的重要性引發(fā)了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的思考，財(cái)務(wù)彈性對(duì)上市公司投資行為影響研究有一定的必要性。財(cái)務(wù)彈性是上市公司在面對(duì)投資機(jī)會(huì)時(shí)，能夠采取積極有效行動(dòng)，及時(shí)的運(yùn)用公司的財(cái)務(wù)儲(chǔ)備資源，通過有效把握

2、投資機(jī)會(huì)以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的能力，現(xiàn)金儲(chǔ)備量和剩余負(fù)債能力是影響財(cái)務(wù)彈性的兩個(gè)重要因素。
　　本文采用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法研究財(cái)務(wù)彈性對(duì)上市公司投資行為的影響。本文選取2012-2013年度持續(xù)存續(xù)的上市公司數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究，通過單一指標(biāo)和多指標(biāo)相結(jié)合的方法對(duì)財(cái)務(wù)彈性對(duì)上市公司投資行為的影響進(jìn)行實(shí)證研究。從財(cái)務(wù)彈性的主要影響因素出發(fā)，探討不同類型財(cái)務(wù)彈性公司對(duì)投資行為的影響作用。研究得出結(jié)論：內(nèi)部現(xiàn)金流量與公司投資規(guī)模顯著

3、正相關(guān)；負(fù)債比例與公司投資規(guī)模顯著負(fù)相關(guān)；高現(xiàn)金負(fù)債融資彈性公司有較強(qiáng)的投資能力，面對(duì)投資機(jī)會(huì)時(shí)，可以較多調(diào)用現(xiàn)金儲(chǔ)備；高負(fù)債融資彈性公司有較強(qiáng)的投資能力，能為其投資活動(dòng)更多的舉債；高現(xiàn)金負(fù)債融資彈性公司，能為其投資活動(dòng)更多的調(diào)用資金；高財(cái)務(wù)彈性公司在面對(duì)投資機(jī)會(huì)時(shí)，表現(xiàn)出更低的投資．現(xiàn)金敏感性；企業(yè)價(jià)值和財(cái)務(wù)彈性顯著正相關(guān)。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)保持良好的財(cái)務(wù)彈性能夠增強(qiáng)公司投資能力，因此建議我國(guó)上市公司能夠根據(jù)實(shí)際情況建立合理的財(cái)