異質機構投資者對上市公司財務績效影響研究.pdf

1、機構投資者并不同于“用腳投票”的個人投資者，能夠對公司的經營管理進行監(jiān)督，有效地防止董事會和經理層侵占中小股東的利益，能夠更好地實現(xiàn)公司價值和長期發(fā)展。但是在以往的分析研究中往往將機構投資者作為一個整體進行分析，忽視了機構投資者異質性的存在，這對于機構投資者的研究是不全面、不準確的。在對于機構投資者的異質性所產生的異質機構投資者的研究中，一般以機構投資者與被投資公司之間是否存在直接或間接的業(yè)務往來為視角，將異質機構投資者劃分為“壓力敏感

2、型”機構投資者和“壓力抑制型”機構投資者，分別分析這兩類異質機構投資者在公司治理中發(fā)揮的不同作用，進而對財務績效所產生的不同影響。
　　本文首先介紹了研究背景和研究意義，梳理了國內外文獻和相關理論基礎。第二章介紹異質機構投資者含義、分類和特點，同時闡述財務績效的含義、評價體系和影響因素。第三章將異質機構投資者對財務績效的影響進行了理論分析，分別從理論層面將異質機構投資者對財務績效產生的不同作用進行探討，并考慮區(qū)位因素對異質機構投資

3、者影響財務績效的作用效果，分別討論不同地區(qū)的異質機構投資者對財務績效的影響。第四章，選取2011-2015年全部A股上市公司的財務數(shù)據為樣本，以異質機構投資者持股比例之和為自變量，財務績效指標為因變量，設計模型并進行描述性統(tǒng)計，通過回歸模型對異質機構投資者持股比例之和與財務績效指標進行實證分析，研究異質機構投資者與上市公司財務績效之間的關系，最后文章對實證結果提出意見與不足并得出結論。通過本文研究，更加全面的從理論上和實踐上對異質機構投