治理型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司盈余管理的影響.pdf

1、在我國(guó)資本市場(chǎng)上，盈余管理是上市公司管理層操縱財(cái)務(wù)信息的普遍方式。盈余管理直接會(huì)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性產(chǎn)生負(fù)面影響，降低財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性與可靠性，影響投資者據(jù)此做出的決策，擾亂我國(guó)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。二零零零年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)啟了在我國(guó)證券市場(chǎng)上大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的序幕，隨后機(jī)構(gòu)投資者這一群體在我國(guó)證券市場(chǎng)上如雨后春筍般不斷發(fā)展壯大。機(jī)構(gòu)投資者區(qū)別于資本市場(chǎng)上普通投資者之處，在于其專(zhuān)業(yè)分析能力、規(guī)模優(yōu)勢(shì)與投資經(jīng)驗(yàn)。由于這些特點(diǎn)，機(jī)構(gòu)投

2、資者具備參與公司治理、抑制上市公司盈余管理行為的前提和可能，因此無(wú)論是我國(guó)政府還是證券市場(chǎng)均對(duì)機(jī)構(gòu)投資者有著較高的預(yù)期。
　　本文研究的核心問(wèn)題是治理型機(jī)構(gòu)投資者能否起到抑制上市公司盈余管理的作用。從這一核心問(wèn)題出發(fā)，本文以Bushee(1998)提出的對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的劃分方法為依據(jù)，在改進(jìn)部分指標(biāo)的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)選取的156名機(jī)構(gòu)投資者的指標(biāo)得分值進(jìn)行因子分析、提取公因子、計(jì)算均值，最終篩選出58名治理型機(jī)構(gòu)投資者。在本文的模型構(gòu)