機(jī)構(gòu)投資者因素對上市公司信息披露質(zhì)量的影響研究.pdf

1、在這個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的時(shí)代，我國資本市場日漸成熟，上市公司信息披露是指上市公司通過年度報(bào)表等方式向公司股東和資本市場投資者反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。投資人和管理層需要依據(jù)公司信息結(jié)合市場環(huán)境來做出決策,但是股東和管理層之間存在著信息不對稱，導(dǎo)致“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”現(xiàn)象，嚴(yán)重削弱信息的真實(shí)性和可靠性。機(jī)構(gòu)投資者1993年進(jìn)入我國資本市場，他們憑借著我國政府的大力扶持和自身的信息優(yōu)勢，已經(jīng)發(fā)展成為了我國資本市場的中流砥柱，他們監(jiān)督持股公司

2、信息披露質(zhì)量，維護(hù)小股東利益、穩(wěn)定市場、優(yōu)化資源配置。研究機(jī)構(gòu)投資者對上市公司信息披露質(zhì)量的影響，對保護(hù)投資者利益以及維護(hù)資本市場健康發(fā)展具有關(guān)鍵意義。
　　本文將機(jī)構(gòu)投資者視為一個(gè)大整體來研究了機(jī)構(gòu)投資者與上市公司信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系，其結(jié)果適用范圍將更廣泛。理論上，首先筆者介紹了本文的研究背景和我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展現(xiàn)狀，隨后回顧了國內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)投資者與信息披露質(zhì)量之間關(guān)系的研究動(dòng)態(tài)，結(jié)合我國資本市場的實(shí)情，介紹了機(jī)構(gòu)投資者的

3、基本概念，描述了本文研究的理論基礎(chǔ)，闡述了上市公司信息披露質(zhì)量的量化標(biāo)準(zhǔn)；本文基于股東積極主義理論解釋了機(jī)構(gòu)投資者影響信息披露質(zhì)量的原因和途徑。實(shí)證方面，本文依據(jù)數(shù)據(jù)有效性原則篩選出2011-2013三年深交所1326個(gè)樣本數(shù)據(jù)為研究對象，根據(jù)文章理論分析，提出假設(shè)，建立實(shí)證模型，利用Order-Probit，Order-logit實(shí)證回歸分析，證明了機(jī)構(gòu)投資者能夠?qū)ζ涑止晒拘畔⑴顿|(zhì)量產(chǎn)生積極作用。本文的最后，筆者依據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)分析