基于銀行部門的貨幣政策金融加速器效用研究.pdf

1、隨著信息技術的發(fā)展，互聯(lián)網金融的出現、新興金融市場繁榮發(fā)展，金融資產交易額遠遠高于實體經濟交易總量。我國的宏觀經濟運行逐漸表現出“金融非中性”特征。貨幣政策的實施是政府宏觀調控的重要手段，然而不同的金融環(huán)境下，貨幣政策所能達到的效果也不盡相同。我國利率市場化進程加速，我國銀行業(yè)對于貨幣政策及利率變動的金融放大效應逐步增強。中央銀行需要準確估計貨幣政策的有效性，和掌握貨幣調控的力度。
　　本文通過分析基于銀行部門的貨幣政策金融加速器

2、效應，結合現有的經濟學理論，對金融加速器的運行及傳導機制進行了理論概述。然后闡述了我國利率市場化的進程，分析了利率管制和利率市場化對于金融加速器效應的影響。利率管制會阻礙金融加速器效應的傳導過程。在利率管制條件下，貸款利率由央行統(tǒng)一規(guī)定，當外部沖擊發(fā)生時，企業(yè)的外部融資溢價不受貸款利率的變化而變化，進而其貸款量不受銀行部門的影響，至此，銀行部門的金融加速器效應傳導受阻。再者，利率市場化的分析研究決定了研究我國金融加速器效應時的實證數據選

3、取區(qū)間。同時，利率市場化也影響了外部融資溢價界定的標準。接著從數理理論角度出發(fā)，建立了數理模型對基于銀行部門的貨幣政策金融加速器傳導機制進行了推導分析，對比分析了兩種不同市場條件下，金融加速器的實際傳導過程。初始沖擊在金融加速器傳導機制下形成了“小沖擊，大波動”的特點。在同業(yè)拆借市場存在摩擦的條件下，金融加速器通過存款渠道和同業(yè)拆借市場渠道同時傳遞。然后建立了TARCH模型以分析貨幣政策金融加速器的非對稱性，選取了貨幣政策變量、外部融資