基于銀行信貸結(jié)構(gòu)的貨幣政策區(qū)域效應(yīng)研究.pdf

1、貨幣政策是一國(guó)的中央銀行出于調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，會(huì)通過貨幣政策工具來調(diào)節(jié)貨幣供給量、利率等中介指標(biāo)，以改變社會(huì)總供給和總需求來調(diào)控社會(huì)經(jīng)濟(jì)的各種手段的總稱。
　　實(shí)施統(tǒng)一的貨幣政策預(yù)期會(huì)得到各地區(qū)統(tǒng)一的效果，但是卻沒注意到各地區(qū)金融發(fā)展不協(xié)調(diào)的現(xiàn)實(shí)情況，統(tǒng)一的貨幣政策要想達(dá)到預(yù)期效果必須保證各地區(qū)間金融一體化運(yùn)行。但是，我國(guó)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境等各方面存在著較大的差異，全國(guó)統(tǒng)一的貨幣政策在各個(gè)地區(qū)得到的傳導(dǎo)效果卻存在很大差異，這意

2、味著不但沒有達(dá)到中央銀行預(yù)期的效果，還有很大可能減弱了貨幣政策的執(zhí)行效果，并且這也加大了各地區(qū)間的差距，甚至在部分地區(qū)竟然出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“負(fù)增長(zhǎng)”現(xiàn)象，這就要求我國(guó)的中央銀行要在充分考慮和了解各區(qū)域不同特點(diǎn)的前提下來制定相應(yīng)的貨幣政策。近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，以及中央銀行多次使用貨幣政策，這使得貨幣政策區(qū)域差異現(xiàn)象愈加凸顯，因此，中央銀行要充分考慮各大經(jīng)濟(jì)區(qū)域的差異特點(diǎn)及發(fā)展的不協(xié)調(diào)狀況，這樣才能使貨幣政策發(fā)揮最大作用，也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展

3、意義重大。
　　本文以貨幣政策的區(qū)域效應(yīng)來入手，首先對(duì)關(guān)于貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行綜述，并對(duì)這些國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)做了進(jìn)一步的分類評(píng)述得出結(jié)論：我國(guó)也是存在貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的。其次，通過整理貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，并結(jié)合分析我國(guó)的實(shí)際情況發(fā)現(xiàn)：銀行信貸渠道是最主要的渠道。再次，分析銀行信貸渠道背景下引起貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的作用機(jī)制，然后分析信貸結(jié)構(gòu)的分類，并確定本文以銀行信貸結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，并結(jié)合實(shí)證分析來研究貨幣政策區(qū)域差異。
　　

4、在實(shí)證分析中把全國(guó)劃分為東、中、西和東北四大經(jīng)濟(jì)區(qū)，選取全國(guó)除西藏外的省級(jí)面板數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度為1998年至2008年，按照貸款流向劃分信貸種類為工業(yè)貸款、商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、基本建設(shè)貸款，選取它們作為貨幣政策的代表變量來反映信貸結(jié)構(gòu)，選取國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值代表各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)總量，并建立動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型(Dynamic Panel data)，利用Blundell和Bond提出的系統(tǒng)廣義矩(System GMM)估計(jì)法來實(shí)證分析各地區(qū)內(nèi)不同種類的

5、貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差異影響。
　　實(shí)證分析的結(jié)果表明：從整體來看，同類貸款支出的貨幣政策效應(yīng)在各區(qū)域間存在差異，工業(yè)貸款對(duì)于西部和重工業(yè)發(fā)達(dá)的東北部地區(qū)影響較大；商業(yè)貸款對(duì)于東部地區(qū)影響較大；農(nóng)業(yè)貸款對(duì)于東北部影響顯著，對(duì)東部影響較??；基本建設(shè)貸款對(duì)于各經(jīng)濟(jì)區(qū)都有促進(jìn)作用。另外，短期貸款的滯后一期數(shù)值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不太明顯，而基礎(chǔ)建設(shè)貸款的滯后一期卻在各地區(qū)都有積極的促進(jìn)作用。
　　最后，本文筆者根據(jù)上述計(jì)量分析結(jié)論給出相關(guān)

6、的建議。具體政策措施是：(1)各種經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)合作，引導(dǎo)資金向國(guó)家提倡發(fā)展的行業(yè)流動(dòng)；(2)實(shí)行差異化的信貸政策；(3)消費(fèi)信貸證券化。針對(duì)消費(fèi)貸款的不良貸款率創(chuàng)新消費(fèi)信貸證券化，使得消費(fèi)貸款既能在當(dāng)期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也能在后期控制信用風(fēng)險(xiǎn)以防引發(fā)大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；(4)采用區(qū)域化的準(zhǔn)備金政策；(5)執(zhí)行區(qū)域化的再貼現(xiàn)政策；(6)實(shí)行區(qū)域化的再貸款政策，根據(jù)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異，制定合理的貸款支持政策。上述這些建議，對(duì)于增強(qiáng)我國(guó)貨幣政策有效性