銀行資本監(jiān)管研究——銀行行為、貨幣政策與金融穩(wěn)定.pdf

1、一、選題背景及意義 資本監(jiān)管是當(dāng)今世界金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施審慎監(jiān)管的核心內(nèi)容之一。1988 年巴塞爾資本協(xié)議定稿和實(shí)施以來，資本標(biāo)準(zhǔn)成為了衡量單個(gè)銀行乃至銀行體系穩(wěn)健性的公認(rèn)的國際標(biāo)準(zhǔn)，成為維護(hù)銀行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的重要標(biāo)尺。我國依據(jù)1988 年和2004 年巴塞爾協(xié)議，制定了商業(yè)銀行資本充足率管理辦法，所有商業(yè)銀行必須在2007 年1 月1 日之前達(dá)到最低資本標(biāo)準(zhǔn)。 本文研究資本監(jiān)管的微觀機(jī)制、宏觀影響和政策含義，具有

2、較強(qiáng)的理論意義。資本監(jiān)管不僅直接影響銀行經(jīng)營和金融穩(wěn)定，而且影響貨幣政策實(shí)施效果。 通過研究銀行行為、貨幣政策、金融穩(wěn)定與銀行資本監(jiān)管關(guān)系，為貨幣政策和金融穩(wěn)定等宏觀調(diào)控措施尋求微觀基礎(chǔ)，有利于改善宏觀調(diào)控。資本監(jiān)管制度的確立和發(fā)展是典型的制度變遷案例，通過研究其變遷規(guī)律可以發(fā)展和豐富制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。資本監(jiān)管制度還可以作為一項(xiàng)“法律制度”進(jìn)行研究，通過研究其與外部變量之間互動(dòng)關(guān)系可以豐富“法與經(jīng)濟(jì)學(xué)”理論。此外，資本監(jiān)管研究還涉

3、及、風(fēng)險(xiǎn)管理理論、貨幣政策理論、金融穩(wěn)定理論、資產(chǎn)組合理論、期權(quán)定價(jià)理論，通過資本研究在運(yùn)用理論過程中豐富理論內(nèi)涵。 本文還具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。資本監(jiān)管涉及商業(yè)銀行行為轉(zhuǎn)變、貨幣政策設(shè)計(jì)和實(shí)施、金融穩(wěn)定框架設(shè)計(jì)，通過研究有助于加強(qiáng)這些方面的認(rèn)識(shí)和操作。2007年我國銀行業(yè)面臨對(duì)外全面開放、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。同時(shí)由于利率、匯率市場(chǎng)化改革加速，面臨的利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)可能加大。2007 年建設(shè)銀行、中國銀行、中國工商銀行的股份制改革和

4、上市可能已經(jīng)完成，銀行公司治理結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)將得到明顯改善，但是銀行體制機(jī)制轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)盈利模式再造等重要工作可能還在探索和進(jìn)行中。由于多項(xiàng)金融改革在短期內(nèi)展開，需要慎重研究疊加和共振效應(yīng)。對(duì)政府來說，在推進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步開放金融市場(chǎng)的同時(shí)，要保持金融穩(wěn)定（歷史經(jīng)驗(yàn)證明在金融自由化和國際化過程中，如果缺乏適當(dāng)銀行監(jiān)管，往往出現(xiàn)嚴(yán)重問題，甚至爆發(fā)金融危機(jī)），充分發(fā)揮貨幣政策的宏觀調(diào)控功能。對(duì)銀行業(yè)來說，在完成股份制改革的同時(shí)，

5、要轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式和增長方式、應(yīng)對(duì)開放金融市場(chǎng)帶來的激烈競(jìng)爭(zhēng)、適應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)管帶來的資本約束壓力。二、研究思路和主要結(jié)論本文主要研究資本監(jiān)管對(duì)銀行行為、貨幣政策和金融穩(wěn)定的影響。資本監(jiān)管對(duì)銀行資產(chǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生影響，通過影響銀行信貸供給行為產(chǎn)生順周期效應(yīng)，并影響貨幣政策的實(shí)施。資本監(jiān)管通過銀行風(fēng)險(xiǎn)選擇行為影響銀行風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生影響。實(shí)施資本監(jiān)管要在保持微觀金融穩(wěn)健的同時(shí)實(shí)現(xiàn)宏觀金融穩(wěn)定，為此，一是制定貨幣政策時(shí)考慮監(jiān)管影響，二是改進(jìn)

6、資本監(jiān)管制度。 按照上述思路，本文從短期到長期，從微觀到宏觀，從理論到政策，從激勵(lì)機(jī)制到行為選擇，從個(gè)體銀行到銀行體系逐步展開觀點(diǎn)和論述。 第一章首先介紹資本監(jiān)管起源、發(fā)展、對(duì)銀行資本水平的影響、新舊巴塞爾協(xié)議對(duì)比及其他重要概念，為后文研究提供基本背景和概念。 第二章研究資本監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)選擇的影響?；窘Y(jié)論是雖然在大多數(shù)情況下，資本監(jiān)管可以降低銀行的過度風(fēng)險(xiǎn)偏好，但是在面臨高風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)選擇下，在股

7、東和經(jīng)理特定激勵(lì)機(jī)制下，銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平可能與資本水平成正向關(guān)系，因此資本監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響不確定的。 第三章研究資本監(jiān)管對(duì)銀行資產(chǎn)組合和信貸供給的影響。從理論上說資本監(jiān)管將影響信貸供給，但是由于中國雖然頒布了資本充足率監(jiān)管規(guī)定，但是在過渡期內(nèi)無法實(shí)施嚴(yán)格的資本監(jiān)管，而且銀行體系流動(dòng)性過剩，央行適時(shí)調(diào)控，因此未發(fā)現(xiàn)銀行的信貸供給行為受到資本充足率的顯著影響。 第四章研究資本監(jiān)管的順周期性。經(jīng)驗(yàn)表明經(jīng)濟(jì)周期、信貸周期、

8、銀行資本周期、銀行風(fēng)險(xiǎn)周期之間具有明顯的聯(lián)系。著眼于加強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健的資本監(jiān)管可能帶來更大的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。本章分析資本監(jiān)管順周期性以及影響經(jīng)濟(jì)周期的主要渠道，然后進(jìn)一步分析信用等級(jí)周期性和資本周期性，最后提出平滑資本順周期性的一些途徑。 第五章研究資本監(jiān)管對(duì)貨幣政策的影響以及如何在制定貨幣政策時(shí)消除資本監(jiān)管順周期性。模型展示在Basle－1 和Basle－2 監(jiān)管框架下，即使在銀行體系資本充足、資本約束不起作用時(shí)，資本標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貨幣

9、政策傳導(dǎo)都是有影響的。 第六章研究資本監(jiān)管與金融穩(wěn)定的關(guān)系并提出如何改進(jìn)資本監(jiān)管以實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)。根據(jù)不完備法律理論和金融風(fēng)險(xiǎn)譜演化理論，資本協(xié)議作為監(jiān)管制度將更具適應(yīng)性，更加有利于促進(jìn)金融穩(wěn)定。實(shí)證數(shù)據(jù)也表明，從1980 年代末依賴銀行面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)譜逐漸發(fā)生迅速演變。雖然不同新業(yè)務(wù)對(duì)銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)影響并不確定，但是不同的新業(yè)務(wù)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響不同，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)不在局限于傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)了（1988 年資本協(xié)議僅針對(duì)

10、信用風(fēng)險(xiǎn)）。第七章總結(jié)全文主要結(jié)論并提出今后繼續(xù)研究方向。 三、研究方法 本文主要采用模型論證與數(shù)據(jù)論證相結(jié)合的方法。邏輯推導(dǎo)部分主要采用模型分析，通過模型推導(dǎo)獲得直觀的結(jié)論。實(shí)證研究數(shù)據(jù)一部分引用其他文獻(xiàn)收集整理，另一部分直接采集中國、美國、日本等國家銀行企業(yè)級(jí)別的數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 鑒于資本監(jiān)管制度在我國還處于完善過程中，嚴(yán)格意義的資本約束尚未形成（文中對(duì)此進(jìn)行了實(shí)證分析），而在十國集團(tuán)資本監(jiān)管已經(jīng)有了較長

11、歷史和較多經(jīng)驗(yàn)，因此本文大量引用這些國家的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行論證。同時(shí)盡可能收集中國銀行業(yè)數(shù)據(jù)，進(jìn)行計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析。計(jì)量分析主要集中在中國銀行業(yè)信貸供給影響因素上。在論證金融風(fēng)險(xiǎn)譜演化過程中，采集了美國和日本較長時(shí)期上市銀行市場(chǎng)數(shù)據(jù)和報(bào)表數(shù)據(jù)，進(jìn)行多步驟的測(cè)算，形成較為合理的結(jié)論。 四、創(chuàng)新和不足本文整理并發(fā)展了資本監(jiān)管相關(guān)理論，有利于加深對(duì)現(xiàn)代銀行理論的理解和研究。同時(shí)本文運(yùn)用國內(nèi)和國際銀行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證和分析，有利于加強(qiáng)對(duì)銀行

12、實(shí)踐的認(rèn)識(shí)和把握。 主要?jiǎng)?chuàng)新和貢獻(xiàn)體現(xiàn)： 1、在資本監(jiān)管與銀行風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系方面，建立了一個(gè)分析框架并解釋兩種相互矛盾的經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)象。 （1）在系統(tǒng)分析了銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好影響因素的基礎(chǔ)上，分析了資本監(jiān)管對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，在統(tǒng)一的框架下解釋銀行資本監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)偏好之間有時(shí)正向有時(shí)負(fù)向的關(guān)系。 （2）實(shí)證研究了美國和日本兩個(gè)國家實(shí)施1988 年巴塞爾協(xié)議后銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況與資本監(jiān)管的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明上述兩個(gè)國家的銀行在19

13、88 年實(shí)施資本監(jiān)管后銀行風(fēng)險(xiǎn)并未顯著下降，反而有所上升。 （3）實(shí)證研究了1988 年以來美國、日本銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)譜的影響。實(shí)證結(jié)果表明在銀行業(yè)務(wù)多元化的情況下，銀行風(fēng)險(xiǎn)譜發(fā)生演變，不同業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)的影響并不相同。雖然總體結(jié)果不確定，但是可以肯定銀行風(fēng)險(xiǎn)不再局限于信貸風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等多種形式的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況產(chǎn)生越來越大的影響。（4）上述理論和實(shí)證研究并不否定資本監(jiān)管可降低銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，但是

14、至少告訴我們?cè)诮鹑陲L(fēng)險(xiǎn)不斷演變的背景下僅有資本監(jiān)管依然是不夠的。維護(hù)金融穩(wěn)定需要資本監(jiān)管根據(jù)前瞻性和適應(yīng)性，還需要多種金融穩(wěn)定工具的協(xié)調(diào)。這對(duì)我國實(shí)施資本監(jiān)管和促進(jìn)金融穩(wěn)定具有一定的政策借鑒意義。 2、在資本監(jiān)管與銀行信貸供給關(guān)系方面，從個(gè)體銀行到銀行體系，從資本約束銀行到資本超額銀行分析資本監(jiān)管對(duì)信貸供給的影響。 （1）論證了即使在銀行資本充足，甚至持有超額資本的情況下，資本監(jiān)管仍然將影響銀行信貸供給。 （2）

15、即使在銀行體系資本充足、資本約束不起作用時(shí)，資本標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)都是有影響的。當(dāng)銀行受到資本約束且不能調(diào)整資本時(shí)，在Basle－1 下，由于銀行受到資本約束，不能對(duì)貨幣政策作出反應(yīng)。但是在Basle－2 下，受到貨幣政策沖擊后，銀行可以相應(yīng)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。如果整個(gè)銀行體系受到資本約束，信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整將對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)（風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高）的借款人產(chǎn)生不利影響。 （3）運(yùn)用實(shí)證方法研究資本監(jiān)管對(duì)中國銀行信貸供給的影響。主要結(jié)論是從理論上說資本監(jiān)管

16、將影響信貸供給，但是由于中國雖然頒布了資本充足率監(jiān)管規(guī)定，但是在過渡期內(nèi)無法實(shí)施嚴(yán)格的資本監(jiān)管，因此未發(fā)現(xiàn)銀行的信貸供給行為受到資本充足率的顯著影響。 3、運(yùn)用法律不完備理論和金融風(fēng)險(xiǎn)譜演變理論，解釋并預(yù)測(cè)了資本監(jiān)管發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)。 (1)實(shí)證研究了銀行業(yè)務(wù)和收入模式轉(zhuǎn)型，及其對(duì)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)影響，一定程度證實(shí)了金融風(fēng)險(xiǎn)譜演化理論。 （2）資本監(jiān)管制度變遷與金融風(fēng)險(xiǎn)演變密切相關(guān)，分析了資本監(jiān)管制度變

17、遷的規(guī)律，并預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)。 4、全面分析資本監(jiān)管順周期性傳導(dǎo)渠道，重點(diǎn)分析信用等級(jí)遷移和風(fēng)險(xiǎn)撥備渠道。 （1）資本監(jiān)管順周期性主要有4 個(gè)傳導(dǎo)渠道：總負(fù)債渠道、留存收益渠道、信用等級(jí)遷移渠道、超額資本渠道。 （2）新巴塞爾協(xié)議單一風(fēng)險(xiǎn)曲線特征加強(qiáng)了資本監(jiān)管順周期性，解決辦法之一是采用一簇風(fēng)險(xiǎn)曲線。 （3）銀行風(fēng)險(xiǎn)撥備和資本分別抵御預(yù)期損失和非預(yù)期損失，銀行風(fēng)險(xiǎn)撥備行為對(duì)資本監(jiān)管周期性產(chǎn)生影響。適當(dāng)采用現(xiàn)金