美國(guó)石油價(jià)格市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系研究——基于ARMA-GARCH-M模型.pdf

1、眾所周知，石油不僅在日常生活的方方面面具有很重要的作用，同時(shí)，作為一種高度重要的戰(zhàn)略能源，其價(jià)格的輕微的變化會(huì)引起社會(huì)劇烈的反映。因而，通過研究石油價(jià)格市場(chǎng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，進(jìn)而利用歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)石油價(jià)格，可以幫助規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，減少損失?；贏RMA-GARCH模型可以對(duì)黃金等金融領(lǐng)域中具有的條件異方差性擬合的合理性，以及有效預(yù)測(cè)的特點(diǎn)，利用ARMA-GARCH族模型對(duì)1983年4月8日到2014年3月21日的美國(guó)原油價(jià)格進(jìn)行建模，并在吸收前

2、者的基礎(chǔ)上，加入風(fēng)險(xiǎn)作為變量建立了ARMA-GARCH-M模型。同時(shí)，對(duì)美國(guó)石油價(jià)格和美國(guó)天然氣價(jià)格進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)并對(duì)其做格蘭杰因果檢驗(yàn)，建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，進(jìn)而得到結(jié)論：ARMA-GARCH-M模型能夠較好地?cái)M合石油價(jià)格的走勢(shì)，并且收益與風(fēng)險(xiǎn)存在正向線性相關(guān)；美國(guó)石油價(jià)格與美國(guó)天然氣價(jià)格之間相互影響，不過，最終都在市場(chǎng)的“看不見的手”的調(diào)整下，歸于平穩(wěn)。由此提示我們，應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)上石油價(jià)格的狀況，預(yù)測(cè)走勢(shì)，采取積極有效的對(duì)策規(guī)避風(fēng)