基于復雜性程度差異的盈余質量指標市場反應研究.pdf

1、盈余信息是投資者進行投資決策的重要依據(jù)，而盈余質量是保證投資者做出正確決策的前提。我國證券市場存在“功能鎖定”而忽視盈余質量的現(xiàn)象，但隨著市場制度的不斷完善、監(jiān)管水平的提升以及投資者整體理性程度的逐步提高，我國證券市場的“功能鎖定”現(xiàn)象正在減輕，對表征盈余質量的指標也能逐漸做出相應的反應。但由于盈余質量指標具有不同的復雜性程度，所以有些指標相對簡單，易于理解；而有些指標則相對復雜，難于捕捉。那么處于發(fā)展初期的我國證券市場是否能全面理解這

2、些復雜性程度存在差異的盈余質量指標，并做出正確的反應呢？本文基于對盈余質量指標復雜性程度的劃分，來檢驗我國證券市場是否存在差異化反應，從而為提高證券市場的效率提供決策參考。
　　本文從盈余信息的有用性出發(fā)，根據(jù)有效市場假說和功能鎖定假說的基本原理，同時結合中國證券市場的現(xiàn)實狀況，提出我國證券市場對復雜性程度不同的盈余質量指標存在差異化反應的假設。選取2008~2013年度滬深兩市A股上市公司為樣本，建立多元線性回歸模型，研究結果表