資本賬戶開放對(duì)我國金融安全的風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)金融一體化格局的形成，我國經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，金融業(yè)開放程度也越來越高，但這同時(shí)也提高了我國金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型時(shí)期，2014年習(xí)總書記在河南考察時(shí)提出了新常態(tài)經(jīng)濟(jì)。受1997年東南亞金融危機(jī)、2008年全球金融危機(jī)的后續(xù)影響，我國資本賬戶自由化進(jìn)程屢受沖擊，政府在對(duì)待資本賬戶自由化時(shí)采取了更加謹(jǐn)慎和理性的態(tài)度。面對(duì)資本賬戶自由化所受沖擊和影響，經(jīng)濟(jì)管理部門、學(xué)術(shù)界、商業(yè)領(lǐng)域等紛紛開始探索如何有效防范金融危

2、機(jī)。
　　本文將主要研究金融風(fēng)險(xiǎn)和資本賬戶自由化之間的內(nèi)在聯(lián)系和彼此作用。研究中首先對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的范疇做了界定，選取了具有代表性的外匯市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、銀行系統(tǒng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)市場投機(jī)泡沫風(fēng)險(xiǎn)三類風(fēng)險(xiǎn)。并闡述了資本賬戶開放與三類金融風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。其次借鑒國內(nèi)外文獻(xiàn)中常用的方法對(duì)三類金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測度。再次運(yùn)用單位根檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)我國資本賬戶開放與三類金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析。得出的結(jié)論是：我國資本賬戶開放程度的提高是金融風(fēng)

3、險(xiǎn)增加的格蘭杰原因，銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)市場投機(jī)泡沫風(fēng)險(xiǎn)也構(gòu)成資本賬戶開放的格蘭杰原因，但外匯市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不是資本賬戶開放的格蘭杰原因。三類金融風(fēng)險(xiǎn)增加也會(huì)延緩資本賬戶開放進(jìn)程。總體來說，我國資本賬戶開放與三類金融風(fēng)險(xiǎn)之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，一旦受短期波動(dòng)而偏離均衡狀態(tài)，那么存在的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)機(jī)制會(huì)將非均衡狀態(tài)拉回均衡狀態(tài)。本文提出的對(duì)策建議是：科學(xué)安排國內(nèi)資本賬戶開放次序；盡快推進(jìn)匯率機(jī)制改革；防范銀行體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)；推進(jìn)資本市場與資本賬