中國(guó)資本賬戶開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家陸續(xù)開(kāi)放了資本賬戶，全球金融一體化的特征日漸明顯。在此背景下，90年代開(kāi)始，一些發(fā)展中國(guó)家也紛紛實(shí)施了放松管制的政策，大力推進(jìn)金融自由化的進(jìn)程。與此相關(guān)，資本在國(guó)際間大規(guī)模地頻繁流動(dòng)也成為20世紀(jì)80年代以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)顯著特征，特別是20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在全世界范圍內(nèi)倡導(dǎo)金融自由化政策，以及發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)開(kāi)放力度的加大，資本流動(dòng)愈發(fā)活躍。資本賬戶開(kāi)放及其帶來(lái)的資本跨國(guó)流動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)

2、濟(jì)產(chǎn)生了重要影響，因此，估計(jì)資本賬戶的開(kāi)放程度及其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也成為國(guó)際金融領(lǐng)域的一個(gè)重要課題。 在有次序、分步驟實(shí)行資本賬戶開(kāi)放的目標(biāo)指引下，我國(guó)的資本賬戶自由化在穩(wěn)步前進(jìn)。從最初的吸引外國(guó)直接投資到后來(lái)的設(shè)立B股市場(chǎng)及QFⅡ和QDⅡ制度的實(shí)施，再到2006年中國(guó)金融市場(chǎng)的全面開(kāi)放，資本賬戶的開(kāi)放程度日益加深。我國(guó)學(xué)者對(duì)我國(guó)資本賬戶開(kāi)放的長(zhǎng)期戰(zhàn)略、中近期目標(biāo)和改革順序有著深入的研究和充分的認(rèn)識(shí)。但是，對(duì)我國(guó)資本賬戶開(kāi)放的經(jīng)

3、濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，及對(duì)這一問(wèn)題的實(shí)證分析，迄今缺少必要的探討。 盡管可以肯定，資本賬戶開(kāi)放可以促進(jìn)資本完全流動(dòng)，通過(guò)提高生產(chǎn)要素的配置效率能夠提高各國(guó)福利，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但關(guān)于我國(guó)資本賬戶開(kāi)放程度的測(cè)量，以及帶來(lái)的資本跨國(guó)流動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響如何，仍然沒(méi)有一致的結(jié)論。 本文深入考察了改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)資本賬戶開(kāi)放的過(guò)程，在綜合國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，運(yùn)用總量規(guī)模法和Edwards模型法動(dòng)態(tài)估測(cè)了我國(guó)資本賬戶開(kāi)放程度，并對(duì)其與經(jīng)濟(jì)

4、增長(zhǎng)的相關(guān)性進(jìn)行了分析。綜合運(yùn)用協(xié)整理論，從我國(guó)資本賬戶開(kāi)放過(guò)程中的資本流量角度，對(duì)資本賬戶開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。 本文主要分為五章，具體思路如下： 第一章：資本賬戶開(kāi)放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)研究的理論基礎(chǔ)。界定了資本賬戶開(kāi)放、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)涵；闡明了資本賬戶開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。 第二章：中國(guó)資本賬戶開(kāi)放與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性分析。在動(dòng)態(tài)估測(cè)1985年以來(lái)的中國(guó)資本賬戶開(kāi)放程度的基礎(chǔ)上，研究了中國(guó)資本賬戶開(kāi)放與經(jīng)濟(jì)增

5、長(zhǎng)的相關(guān)性。 第三章：資本賬戶開(kāi)放過(guò)程中資本流入的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。分析了中國(guó)資本流入的收益與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)引用外資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。 第四章：資本賬戶開(kāi)放過(guò)程中資本流出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。分析了中國(guó)資本流出的收益與風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。 第五章：結(jié)論及政策建議。對(duì)中國(guó)資本賬戶開(kāi)放的相關(guān)政策提出了對(duì)策建議。 本文創(chuàng)新之處在于： 第一，在總量規(guī)模法和Edwa