資本賬戶開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái),在新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的影響下,各國(guó)紛紛放松金融管制與資本管制,推行金融自由化與金融全球化戰(zhàn)略。到1994年,幾乎所有發(fā)達(dá)國(guó)家都實(shí)現(xiàn)了資本賬戶開(kāi)放和貨幣自由兌換。在發(fā)達(dá)國(guó)家的帶領(lǐng)與鼓動(dòng)下,一些發(fā)展中國(guó)家出于自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要與國(guó)際社會(huì)的壓力,也走上了資本賬產(chǎn)開(kāi)放的道路。可以說(shuō),這條道路并不平坦,20世紀(jì)90年代以來(lái)頻繁發(fā)生的金融危機(jī)使卷入危機(jī)的國(guó)家在開(kāi)放中所得的收益蕩然無(wú)存。資本賬戶開(kāi)放帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)是肯定的,關(guān)鍵是如何識(shí)

2、別資本賬戶開(kāi)放所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并采取行之有效的手段與辦法防范與化解風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)資本賬戶已經(jīng)部分開(kāi)放,并對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡與宏觀經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了一定的影響。勿容置疑,入世將加快我國(guó)資本賬戶的開(kāi)放進(jìn)程。因此,研究我國(guó)資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)已迫在眉睫。有效防范資本賬產(chǎn)開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于積極穩(wěn)妥地推進(jìn)我國(guó)資本賬戶的進(jìn)一步開(kāi)放,對(duì)于改革開(kāi)放的深入發(fā)展,對(duì)于第三步經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的順利實(shí)現(xiàn),都具有十分重要的意義。 本文首先從理論上分析了資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理與金

3、融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳導(dǎo)機(jī)制,著重從三個(gè)方面即市場(chǎng)機(jī)制、市場(chǎng)失靈及政府干預(yù)探討了資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的深層根源。其次從理論到實(shí)踐,通過(guò)對(duì)智利與泰國(guó)等發(fā)展中國(guó)家資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析,進(jìn)一步闡釋了資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的成因,并指出部分國(guó)家如泰國(guó)等由資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)演變成金融危機(jī)的根源在于市場(chǎng)機(jī)制不健全、國(guó)際金融市場(chǎng)廣泛存在的市場(chǎng)失靈以及政府干預(yù)失敗。再次由一般到個(gè)別,吸取發(fā)展中國(guó)家防范資本賬戶開(kāi)放風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn),緊密結(jié)合中國(guó)當(dāng)前的實(shí)際,指出了在