基于動(dòng)態(tài)面板模型的商業(yè)信用融資對(duì)中小型企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證分析.pdf

1、融資問題是大多數(shù)中小型企業(yè)成長(zhǎng)面臨的最大難關(guān)。在中小企業(yè)融資渠道受限的背景下，商業(yè)信用融資的發(fā)展為解決我國的中小型企業(yè)融資困難問題提供了新的思路、新的方向。
　　商業(yè)信用主要有預(yù)收賬款、應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)三種形式。它是指企業(yè)之間在買賣商品時(shí)，在一段時(shí)間內(nèi)不必交付貨款便能得到商品，是企業(yè)間的“賒購”行為，實(shí)質(zhì)上是一種以商品形式提供的借貸活動(dòng)，它普遍存在于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。只要商業(yè)活動(dòng)存在，商業(yè)信用必然也存在。應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)和預(yù)收賬款

2、的出現(xiàn)與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，是一種持續(xù)的、自然發(fā)生的信貸形式。商業(yè)信用最大的特點(diǎn)在于它容易取得，而且無需辦理正式手續(xù)，在一定期限內(nèi)不需要支付籌資成本，即使是中、小型企業(yè)以及個(gè)體工商戶，也可以輕松取得。商業(yè)信用融資方式憑借其籌資便利、籌資成本低、限制條件少等優(yōu)點(diǎn)普遍存在于商業(yè)活動(dòng)之中，能夠方便、快捷的幫助企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營急需資金時(shí)解決燃眉之急。
　　本文以國內(nèi)和國外關(guān)于商業(yè)信用融資方式和中小型企業(yè)融資問題的研究探討為基礎(chǔ)，以188家中小

3、板上市公司2010年到2014年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，從杜邦財(cái)務(wù)分析體系出發(fā)，首先建立了靜態(tài)面板模型，在此基礎(chǔ)上，為了解決內(nèi)生性問題又建立了動(dòng)態(tài)面板模型，就商業(yè)信用融資方式解決中小型企業(yè)融資存在的問題進(jìn)行了深刻的理論和實(shí)證研究分析。
　　具體內(nèi)容包括:
　　第一部分:引言;論述研究的背景和意義，總結(jié)概括國內(nèi)和國外現(xiàn)階段關(guān)于商業(yè)信用融資方式和中小型企業(yè)融資系列問題的文獻(xiàn)，并以此為基礎(chǔ)，尋找研究的空白或短板，介紹本文的研究思路、

4、方法，歸納總結(jié)本文創(chuàng)新立異以及現(xiàn)階段研究的不足。
　　第二部分:理論分析;首先簡(jiǎn)單介紹了中小型企業(yè)和商業(yè)信用的內(nèi)涵，再次分別從中小型企業(yè)自身、政府和金融機(jī)構(gòu)的代表——銀行的角度深入分析中小型企業(yè)融資困難的原因，最后概括總結(jié)商業(yè)信用融資方式在中小型企業(yè)融資中所具備的優(yōu)勢(shì)，表明本文最初提出的商業(yè)信用融資能夠破解我國的中小型企業(yè)融資困難問題的觀點(diǎn)是可行的。
　　第三部分:從商業(yè)信用融資在債務(wù)融資中的地位、商業(yè)信用融資規(guī)模以及發(fā)展空

5、間幾個(gè)角度對(duì)中小型企業(yè)商業(yè)信用融資的現(xiàn)狀進(jìn)行可視化分析。
　　第四部分:商業(yè)信用融資對(duì)中小型企業(yè)經(jīng)營績(jī)效影響的實(shí)證分析;利用在中小板上市的而且符合國家統(tǒng)計(jì)局中型、小型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的188家中小型企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表披露的數(shù)據(jù)，從杜邦財(cái)務(wù)分析體系出發(fā)，首先建立靜態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，再針對(duì)性解決杜邦財(cái)務(wù)分析體系固有的自變量和因變量相互作用、相互影響、互為因果引發(fā)的內(nèi)生性問題，建立動(dòng)態(tài)面板模型重新進(jìn)行估計(jì)，校正靜態(tài)面板模型回歸參數(shù)估計(jì)的有偏和不一

6、致問題，進(jìn)而有依據(jù)有數(shù)據(jù)的對(duì)商業(yè)信用融資對(duì)中小型企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的作用這一問題進(jìn)行分析。
　　第五部分:結(jié)論與建議;基于理論及實(shí)證結(jié)果，針對(duì)如何發(fā)揮商業(yè)信用融資在中小型企業(yè)融資中的作用這一問題，從商業(yè)信用融資障礙和對(duì)策建議兩方面進(jìn)行了具體探討。
　　本文的具體結(jié)論如下:
　　(1)中小板上市公司商業(yè)信用融資對(duì)其經(jīng)營績(jī)效會(huì)產(chǎn)生正向影響。
　　(2)中小板上市公司的商業(yè)信用融資與銀行短期借款相比，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效的正向影