信息披露質(zhì)量與債務(wù)融資——基于對銀行貸款和商業(yè)信用的影響分析.pdf

1、在我國，企業(yè)的債務(wù)融資主要來源于銀行貸款和商業(yè)信用兩個方面。但是，銀行、供應(yīng)商等債權(quán)人與融資企業(yè)之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱，絕大部分企業(yè)面臨著債務(wù)融資約束問題。而信息披露則是連接企業(yè)與利益相關(guān)者之間的橋梁。當(dāng)企業(yè)信息披露水平較高時，一方面銀行放貸給它們更能夠保障本金和利息的收回，而發(fā)生壞賬的幾率減小，另一方面供應(yīng)商提供商業(yè)信用給這些企業(yè)，更能保障收回款項的及時性并建立長久的信用合作關(guān)系。因此，信息披露質(zhì)量和債務(wù)融資之間是否有相關(guān)關(guān)系？提

2、高信息披露質(zhì)量，是否有利于上市公司獲得更多的銀行貸款和商業(yè)信用，緩解企業(yè)面臨的債務(wù)融資約束？本文針對這一問題深入分析，并考察了所有權(quán)性質(zhì)和市場地位對它們之間關(guān)系的影響，以期為企業(yè)緩解融資約束提供指導(dǎo)，為銀行作出信貸決策和監(jiān)管部門制定政策提供參考價值。
　　本文首先對研究者關(guān)于國內(nèi)外信息披露質(zhì)量衡量指標(biāo)、信息披露質(zhì)量和債務(wù)融資關(guān)系的成果進(jìn)行綜述，在結(jié)合學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，選擇深圳交易所每年對上市公司進(jìn)行的信息披露考評結(jié)果作為信息披露質(zhì)

3、量的評價指標(biāo)。本文在信號傳遞理論、委托代理等理論的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，將2010-2014年深圳證券交易所所有A股上市公司作為研究樣本，通過多元回歸實證模型分別檢驗了樣本公司信息披露質(zhì)量和新增銀行貸款、新增商業(yè)信用的關(guān)系，然后引入所有權(quán)性質(zhì)、市場地位變量，進(jìn)一步探討這兩個因素對它們之間關(guān)系的影響，最后根據(jù)實證結(jié)果提供政策建議。本文的研究結(jié)論包括：第一，上市公司信息披露質(zhì)量對銀行貸款和商業(yè)信用都有正向的影響；第二，加入所有權(quán)性質(zhì)因素的交叉