貨幣政策、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資.pdf

1、信息披露質(zhì)量在公司與利益主體之間的締約過(guò)程起到重要的置信作用，在企業(yè)之間的交易過(guò)程中，無(wú)論是正常的購(gòu)銷關(guān)系，還是利用商業(yè)信用進(jìn)行替代性融資，交易伙伴都有對(duì)穩(wěn)健、可靠的會(huì)計(jì)信息的需求。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露能夠降低利益相關(guān)主體之間的信息不對(duì)稱，提高利益主體的信任度，能幫助企業(yè)獲得更多的商業(yè)信用融資。商業(yè)信用融資容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的影響，尤其是貨幣政策。中國(guó)人民銀行根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)適時(shí)不斷調(diào)整貨幣政策，并有所側(cè)重，導(dǎo)致貨幣政策頻繁修改，并且存在

2、較大的不確定性。對(duì)于微觀主體企業(yè)來(lái)講，貨幣政策的變更是企業(yè)無(wú)法控制的外生性事件，研究貨幣政策變更對(duì)信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資的影響，可能會(huì)克服以往研究中的內(nèi)生性問(wèn)題。頻繁的貨幣政策變更使得公司面臨著較大的不確定性和融資風(fēng)險(xiǎn)，因此在貨幣政策不斷變更的背景下，研究上述問(wèn)題無(wú)疑具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文利用深交所A股非金融上市公司2008-2013年的樣本數(shù)據(jù)，綜合運(yùn)用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，在國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，研究了

3、貨幣政策、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資三者之間的關(guān)系，并得出以下結(jié)論：
　　(1)信息披露質(zhì)量對(duì)商業(yè)信用融資具有契約性，信息披露質(zhì)量較高的公司能獲得較多的商業(yè)信用融資；(2)商業(yè)信用融資與短期銀行貸款是企業(yè)日常營(yíng)運(yùn)中重要的融資方式，短期銀行貸款與商業(yè)信用融資具有替代作用；(3)相對(duì)于貨幣政策寬松時(shí)期，貨幣緊縮時(shí)期企業(yè)獲得的商業(yè)信用融資會(huì)顯著減少，但高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息披露能夠減少貨幣政策變動(dòng)對(duì)企業(yè)商業(yè)信用融資的影響，企業(yè)應(yīng)對(duì)貨幣政策變動(dòng)