貨幣政策、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資.pdf

1、信息披露質(zhì)量在公司與利益主體之間的締約過程起到重要的置信作用，在企業(yè)之間的交易過程中，無論是正常的購銷關系，還是利用商業(yè)信用進行替代性融資，交易伙伴都有對穩(wěn)健、可靠的會計信息的需求。高質(zhì)量的會計信息披露能夠降低利益相關主體之間的信息不對稱，提高利益主體的信任度，能幫助企業(yè)獲得更多的商業(yè)信用融資。商業(yè)信用融資容易受到宏觀經(jīng)濟政策的影響，尤其是貨幣政策。中國人民銀行根據(jù)我國經(jīng)濟適時不斷調(diào)整貨幣政策，并有所側重，導致貨幣政策頻繁修改，并且存在

2、較大的不確定性。對于微觀主體企業(yè)來講，貨幣政策的變更是企業(yè)無法控制的外生性事件，研究貨幣政策變更對信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資的影響，可能會克服以往研究中的內(nèi)生性問題。頻繁的貨幣政策變更使得公司面臨著較大的不確定性和融資風險，因此在貨幣政策不斷變更的背景下，研究上述問題無疑具有很強的現(xiàn)實意義。
　　本文利用深交所A股非金融上市公司2008-2013年的樣本數(shù)據(jù)，綜合運用規(guī)范研究和實證研究相結合的方法，在國內(nèi)外相關研究的基礎上，研究了

3、貨幣政策、信息披露質(zhì)量與商業(yè)信用融資三者之間的關系，并得出以下結論：
　　(1)信息披露質(zhì)量對商業(yè)信用融資具有契約性，信息披露質(zhì)量較高的公司能獲得較多的商業(yè)信用融資；(2)商業(yè)信用融資與短期銀行貸款是企業(yè)日常營運中重要的融資方式，短期銀行貸款與商業(yè)信用融資具有替代作用；(3)相對于貨幣政策寬松時期，貨幣緊縮時期企業(yè)獲得的商業(yè)信用融資會顯著減少，但高質(zhì)量的會計信息披露能夠減少貨幣政策變動對企業(yè)商業(yè)信用融資的影響，企業(yè)應對貨幣政策變動