神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型預(yù)測(cè)能力研究——來(lái)自股市與匯市的證據(jù).pdf

1、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型(QRNN)是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與分位數(shù)回歸的結(jié)合，充分發(fā)揮了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與分位數(shù)回歸的優(yōu)勢(shì)。一是通過(guò)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，可以充分模擬金融系統(tǒng)中的非線性結(jié)構(gòu);二是通過(guò)分位數(shù)回歸，能夠完整揭示響應(yīng)變量的條件分布特征。因此，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型，全面提升了分位數(shù)回歸的功能，往往能夠得到較為理想的分析效果。
　　本文將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型應(yīng)用于金融系統(tǒng)預(yù)測(cè)研究，一是股票市場(chǎng)VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，二是人民幣匯率的條件密度預(yù)測(cè)。
　　在基

2、于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型的VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方面，將其與極值理論的POT方法相結(jié)合，解決了極端VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度問(wèn)題。由于金融時(shí)間序列極端尾部數(shù)據(jù)的稀疏性，一方面非線性分位數(shù)回歸存在非線性函數(shù)形式選擇困難，另一方面非線性分位數(shù)回歸的極端VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度精度一直不高。為此，提出了使用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模擬金融系統(tǒng)的非線性結(jié)構(gòu)，并使用極值理論的POT方法彌補(bǔ)非線性分位數(shù)回歸對(duì)極端尾部數(shù)據(jù)信息處理能力的不足，得到了一個(gè)新的金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法:QRNN+P

3、OT，給出了其基本算法，并將其應(yīng)用于極端VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度。選取了世界范圍內(nèi)代表性國(guó)家股票市場(chǎng)為研究對(duì)象，從樣本內(nèi)與樣本外兩個(gè)方面實(shí)證比較了QRNN+POT方法與已有的非線性分位數(shù)回歸模型在VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度中的表現(xiàn)。
　　在基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型的人民幣匯率預(yù)測(cè)方面，給出了其條件概率密度預(yù)測(cè)方法。將人民幣匯率的實(shí)際值作為輸出變量，其影響因素作為輸入變量，建立神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型，估計(jì)人民幣匯率的條件分位數(shù);進(jìn)而使用概率密度預(yù)測(cè)方法

4、，實(shí)現(xiàn)對(duì)人民幣匯率完整概率分布的預(yù)測(cè)。選取人民幣兌美元匯率為研究對(duì)象，建立了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分位數(shù)回歸模型并進(jìn)行概率密度預(yù)測(cè)，將其預(yù)測(cè)結(jié)果同線性分位數(shù)回歸、BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、線性均值回歸等方法進(jìn)行了實(shí)證比較。
　　研究結(jié)果表明:第一，直接使用非線性分位數(shù)回歸模型能夠準(zhǔn)確地得到正常VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，而極端VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度效果卻差強(qiáng)人意，使用QRNN+POT方法，極大地改善了極端VaR風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度效果，能夠有效地描述金融危機(jī)期間出現(xiàn)的極端風(fēng)險(xiǎn);第二，神經(jīng)