我國(guó)資產(chǎn)證券化特殊目的載體法律問題探析.pdf

1、資產(chǎn)證券化是金融創(chuàng)新的一種重要形式，其本質(zhì)是被證券化資產(chǎn)未來現(xiàn)金流的分割和重組過程。資產(chǎn)證券化對(duì)當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)的改革有著非常重要的意義，在金融國(guó)際化的潮流中，作為資產(chǎn)證券化的積極參與者，我國(guó)的資產(chǎn)證券化法律體系初具規(guī)模；然而，我國(guó)引入資產(chǎn)證券化的時(shí)間還不長(zhǎng)，相關(guān)制度中還有很多不足，其中特殊目的載體制度的建設(shè)和完善是很有必要的。本文結(jié)合我國(guó)資產(chǎn)證券化實(shí)踐，借鑒國(guó)際先進(jìn)立法，對(duì)我國(guó)資產(chǎn)證券化資產(chǎn)特殊目的載體法律制度進(jìn)行了深入剖析，試圖提出有

2、價(jià)值的立法建議。資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的基本原理是構(gòu)建全文的基礎(chǔ)，本文在緒論中對(duì)其進(jìn)行了簡(jiǎn)要論述。本文研究范圍主要限于特殊目的載體，全文圍繞著特殊目的載體組織結(jié)構(gòu)、特殊目的載體的破產(chǎn)隔離、特殊目的載體的稅收等問題展開。其中特定目的載體的組織形態(tài)主要有特定目的公司和特定目的信托兩種，在內(nèi)控制度方面各有側(cè)重。本文主張對(duì)特定目的信托專門立法規(guī)制，在立法中既要對(duì)現(xiàn)有制度的不足進(jìn)行修正，又要對(duì)現(xiàn)行法中的空白進(jìn)行填補(bǔ)。在資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的效果方面，要

3、達(dá)到的目標(biāo)是“破產(chǎn)隔離”。本文第四章對(duì)破產(chǎn)隔離制度進(jìn)行了研究。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓達(dá)到“破產(chǎn)隔離”效果的前提是必須“真實(shí)銷售”。關(guān)于真實(shí)銷售的條件，司法實(shí)踐中認(rèn)定混亂，如果真實(shí)銷售不被認(rèn)定，則資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為會(huì)被重新界定為擔(dān)保融資，無法與發(fā)起人破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。此外本文還結(jié)合我國(guó)資產(chǎn)證券化實(shí)踐，對(duì)我國(guó)特殊目的載體稅收相關(guān)制度進(jìn)行了研究。我國(guó)特殊目的載體的稅收問題集中在稅收地位、納稅義務(wù)、稅收減免等方面。最后，本文借鑒先進(jìn)國(guó)家立法，提出了完善相關(guān)制度的建議。