跨國資產(chǎn)證券化運作的法律問題研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化具有結(jié)構金融的特點，在不同的國家中有著不同的法律制度和經(jīng)濟環(huán)境，為了最大限度的減少融資的成本，融資者往往在將不同的環(huán)節(jié)放置于全球范圍之內(nèi)，以最小的成本融資從而產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化的跨國運作。本文通過對資產(chǎn)證券化的跨國運作的綜合分析，結(jié)合我國近期新頒布或修改的與資產(chǎn)證券化相關的法律法規(guī)，結(jié)合已經(jīng)開展四年的信貸資產(chǎn)證券化試點，吸收國外已有的經(jīng)驗、教訓，對完善我國資產(chǎn)證券化的法律問題予以探討。 論文第一部分首先對資產(chǎn)證券化進行概

2、述。這部分主要介紹了資產(chǎn)證券化的起源以及在起源地美國以及歐洲和亞洲的發(fā)展情況。緊接著文章探討了資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新的法律特征以及本質(zhì)，從法律角度對其進行概括，為后面的法律問題分析做好鋪墊。并將資產(chǎn)證券化這一融資模式與債權抵押、保理以及項目融資等其他的融資模式進行比較，通過比較體現(xiàn)出資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)勢。 在簡要介紹了證券化之后，論文第二部分展開對資產(chǎn)證券化跨國運作的論述。首先分析了資產(chǎn)證券化跨國運作的概念，在對概念進行完界定之

3、后，論文接下來從經(jīng)濟與法律兩個角度討論資產(chǎn)證券化為什么會產(chǎn)生跨國運作。然后論文基本程序方面對資產(chǎn)證券化的跨國運作的過程進行介紹。該部分對資產(chǎn)證券化的介紹并非從完全的法律角度展開的，因為資產(chǎn)證券化更多的是一種經(jīng)濟現(xiàn)象，我們有必要先從經(jīng)濟角度對他有所了解之后才能更有利于從法律角度對其進行中的法律問題進行分析。 論文的第三部分對資產(chǎn)證券化跨國運作的過程的法律問題進行了分析。首先是在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的問題，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓構成了資產(chǎn)證券化的基礎

4、，在該部分分析了什么是資產(chǎn)、什么資產(chǎn)可以用于資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓如何予以法律上的定性、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓在各國的做法、對存在的問題如何進行完善等問題等。這其中會結(jié)合民法中的債權問題以及《聯(lián)合國國際貿(mào)易中的應收款轉(zhuǎn)讓公約》進行分析。第二部分是對特殊目的載體這一資產(chǎn)證券化的發(fā)明與核心予以分析。在這部分的分析中包括了關于資產(chǎn)證券化中特殊目的載體SPV的設置形式的選擇、對SPV經(jīng)營目的的限制以及破產(chǎn)風險隔離問題以及設立地點問題。資產(chǎn)證券化帶來了資金的流

5、動，這不可避免帶來了對各國政府現(xiàn)金流動的重復征稅問題以及存在的貨幣匯兌與匯率風險。本文將介紹當前國際實踐當中采用減低稅負的方式，如選擇“避稅天堂”或者借助國家之間的減免稅收的協(xié)定等，這一部分將會結(jié)合國際稅法中的相關知識予以論述。 風險問題是一直伴隨金融的問題，資產(chǎn)證券化也不例外，而相對應的就是對于融資的監(jiān)督監(jiān)管問題。在對資產(chǎn)證券化跨國運作中的法律問題予以分析后，論文將會專門對資產(chǎn)證券化跨國運作中存在的風險予以綜合的分析，并介紹當

6、前監(jiān)管的趨勢以及如何克服在監(jiān)管當中存在的問題。 最后論文的分析了我國目前為止進行資產(chǎn)證券化的實踐。通過分析說明我國進行資產(chǎn)證券化實際條件并結(jié)合已經(jīng)進行的試點，得出我國進行資產(chǎn)證券化所存在的問題與障礙，包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的資產(chǎn)問題、監(jiān)管問題、稅收問題、貨幣匯兌問題，困難與障礙更加體現(xiàn)出跨國資產(chǎn)證券化的獨特意義。在介紹分析了存在的問題之后，接下來文章將會結(jié)合其他國家與國際上的制度，對我國的法律制度提出完善的建議，主要是通過立法有針對性的