跨國資產(chǎn)證券化運(yùn)作的法律問題研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化具有結(jié)構(gòu)金融的特點(diǎn)，在不同的國家中有著不同的法律制度和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為了最大限度的減少融資的成本，融資者往往在將不同的環(huán)節(jié)放置于全球范圍之內(nèi)，以最小的成本融資從而產(chǎn)生了資產(chǎn)證券化的跨國運(yùn)作。本文通過對資產(chǎn)證券化的跨國運(yùn)作的綜合分析，結(jié)合我國近期新頒布或修改的與資產(chǎn)證券化相關(guān)的法律法規(guī)，結(jié)合已經(jīng)開展四年的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，吸收國外已有的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，對完善我國資產(chǎn)證券化的法律問題予以探討。 論文第一部分首先對資產(chǎn)證券化進(jìn)行概

2、述。這部分主要介紹了資產(chǎn)證券化的起源以及在起源地美國以及歐洲和亞洲的發(fā)展情況。緊接著文章探討了資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新的法律特征以及本質(zhì)，從法律角度對其進(jìn)行概括，為后面的法律問題分析做好鋪墊。并將資產(chǎn)證券化這一融資模式與債權(quán)抵押、保理以及項(xiàng)目融資等其他的融資模式進(jìn)行比較，通過比較體現(xiàn)出資產(chǎn)證券化融資的優(yōu)勢。 在簡要介紹了證券化之后，論文第二部分展開對資產(chǎn)證券化跨國運(yùn)作的論述。首先分析了資產(chǎn)證券化跨國運(yùn)作的概念，在對概念進(jìn)行完界定之

3、后，論文接下來從經(jīng)濟(jì)與法律兩個(gè)角度討論資產(chǎn)證券化為什么會產(chǎn)生跨國運(yùn)作。然后論文基本程序方面對資產(chǎn)證券化的跨國運(yùn)作的過程進(jìn)行介紹。該部分對資產(chǎn)證券化的介紹并非從完全的法律角度展開的，因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化更多的是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，我們有必要先從經(jīng)濟(jì)角度對他有所了解之后才能更有利于從法律角度對其進(jìn)行中的法律問題進(jìn)行分析。 論文的第三部分對資產(chǎn)證券化跨國運(yùn)作的過程的法律問題進(jìn)行了分析。首先是在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中的問題，資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓構(gòu)成了資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)

4、，在該部分分析了什么是資產(chǎn)、什么資產(chǎn)可以用于資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓如何予以法律上的定性、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓在各國的做法、對存在的問題如何進(jìn)行完善等問題等。這其中會結(jié)合民法中的債權(quán)問題以及《聯(lián)合國國際貿(mào)易中的應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓公約》進(jìn)行分析。第二部分是對特殊目的載體這一資產(chǎn)證券化的發(fā)明與核心予以分析。在這部分的分析中包括了關(guān)于資產(chǎn)證券化中特殊目的載體SPV的設(shè)置形式的選擇、對SPV經(jīng)營目的的限制以及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離問題以及設(shè)立地點(diǎn)問題。資產(chǎn)證券化帶來了資金的流

5、動(dòng)，這不可避免帶來了對各國政府現(xiàn)金流動(dòng)的重復(fù)征稅問題以及存在的貨幣匯兌與匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文將介紹當(dāng)前國際實(shí)踐當(dāng)中采用減低稅負(fù)的方式，如選擇“避稅天堂”或者借助國家之間的減免稅收的協(xié)定等，這一部分將會結(jié)合國際稅法中的相關(guān)知識予以論述。 風(fēng)險(xiǎn)問題是一直伴隨金融的問題，資產(chǎn)證券化也不例外，而相對應(yīng)的就是對于融資的監(jiān)督監(jiān)管問題。在對資產(chǎn)證券化跨國運(yùn)作中的法律問題予以分析后，論文將會專門對資產(chǎn)證券化跨國運(yùn)作中存在的風(fēng)險(xiǎn)予以綜合的分析，并介紹當(dāng)

6、前監(jiān)管的趨勢以及如何克服在監(jiān)管當(dāng)中存在的問題。 最后論文的分析了我國目前為止進(jìn)行資產(chǎn)證券化的實(shí)踐。通過分析說明我國進(jìn)行資產(chǎn)證券化實(shí)際條件并結(jié)合已經(jīng)進(jìn)行的試點(diǎn)，得出我國進(jìn)行資產(chǎn)證券化所存在的問題與障礙，包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的資產(chǎn)問題、監(jiān)管問題、稅收問題、貨幣匯兌問題，困難與障礙更加體現(xiàn)出跨國資產(chǎn)證券化的獨(dú)特意義。在介紹分析了存在的問題之后，接下來文章將會結(jié)合其他國家與國際上的制度，對我國的法律制度提出完善的建議，主要是通過立法有針對性的