資產(chǎn)證券化中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移主要法律問題研究.pdf

1、資產(chǎn)證券化是指將缺乏流動性但能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的可預(yù)期的現(xiàn)金流的資產(chǎn),通過一定的結(jié)構(gòu)安排,對資產(chǎn)中風(fēng)險和收益等要素進(jìn)行分離與重組,進(jìn)而轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由流通的證券性資產(chǎn)的過程。資產(chǎn)證券化自從上個世紀(jì)60年代末在美國誕生以來,便以其精妙的法律設(shè)計和極佳的經(jīng)濟功能風(fēng)靡全球。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移是指證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)從發(fā)起人(原始權(quán)益人)轉(zhuǎn)移到特殊目的載體的過程,它是證券化交易結(jié)構(gòu)中最重要的環(huán)節(jié)之一。本文主要采用比較研究、法律經(jīng)濟學(xué)和法律解釋學(xué)等研究方法

2、,考察了資產(chǎn)證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方面的一些法律問題。全文共分為五章,各章的主要內(nèi)容如下:
　　 第一章是對資產(chǎn)證券化基本理論問題的概述。在分析不同學(xué)者在何謂“資產(chǎn)證券化”這一問題觀點的基礎(chǔ)上,筆者提出了自己認(rèn)為較為合理的定義。本部分還從融資形式和信用基礎(chǔ)的角度闡述了資產(chǎn)證券化的法律特征。
　　 第二章研究證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本素質(zhì)和法律性質(zhì),并分析了證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)讓性?；A(chǔ)資產(chǎn)不僅要具備高穩(wěn)定性、高同質(zhì)性、低風(fēng)險性等質(zhì)和量

3、的客觀要求,還要考慮轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)的法律環(huán)境、審查合同文件,以確定其是否屬于允許轉(zhuǎn)讓的債權(quán)資產(chǎn);本章還對未來收益證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)的可轉(zhuǎn)讓性進(jìn)行了分析。
　　 第三章就幾種基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行了分析,指出債權(quán)讓與是資產(chǎn)證券化中最常用,也是最為徹底的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式,一方面可以實現(xiàn)資產(chǎn)證券化所必須的破產(chǎn)風(fēng)險隔離要求,另一方面可以以較低成本應(yīng)對大量的債務(wù)人。本章最后指出了資產(chǎn)證券化中債權(quán)轉(zhuǎn)讓的特殊之處,即對債務(wù)人的通知問題。
　　

4、 第四章闡述了資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的受讓人——帶殊目的載體的制度價值、法律特征與組織形式,指出我國目前法律框架下構(gòu)建SPV所面臨的一些問題,并提出了粗淺的改進(jìn)建議。
　　 第五章討論了資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的法律確認(rèn)問題。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移必須在會計規(guī)則上和破產(chǎn)法律上達(dá)到真實出售的效果。資產(chǎn)轉(zhuǎn)移在法律定性上被確定為真實出售對資產(chǎn)證券化成功與否有著重大的影響,因此文中詳細(xì)地探討了法庭在進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移重新定性時常要考察的因素。文章的最后,分析中國在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移真實銷售的確認(rèn)