資產(chǎn)證券化制度在中國的法律問題研究——特殊目的實(shí)體SPV的構(gòu)建和資產(chǎn)證券化操作模式的選擇問題.pdf

1、資產(chǎn)證券化制度是一種在世界范圍內(nèi)被廣泛使用的在提高資產(chǎn)流動(dòng)性方面具有強(qiáng)大功能的金融創(chuàng)新制度。將該制度引入中國，首先要修訂法律，為其創(chuàng)造一個(gè)相配套的制度環(huán)境。而修訂法律的核心問題在于兩點(diǎn)：一、特殊目的實(shí)體在中國的法律組織形式的選擇；二、與不同的法律組織所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)證券化模式的選擇及法律障礙的解決問題。文章在第一、二部分簡(jiǎn)述了資產(chǎn)證券化的概念、特征以及基本的運(yùn)作程序。第三、四、五部分是文章的重點(diǎn)：作者通過比較分析指出，在中國實(shí)施

2、資產(chǎn)證券化，可以采用信托型 SPV 和公司型 SPV，現(xiàn)階段主要是采用前者，后者需要 SPV 專門法制定后方可實(shí)施；并且，采用信托結(jié)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，現(xiàn)階段還不能一步到位，需要分三步走：先采用準(zhǔn)資產(chǎn)證券化模式，而后在修改法律后再采用財(cái)產(chǎn)信托和集合信托相結(jié)合的模式，最后在解決中國信托制度的一些根本問題后，再采用標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化模式；文章還同時(shí)就公司型 SPV 所遇到的法律問題進(jìn)行剖析，并分析了對(duì)策。最后作者在第六部分從整體上對(duì)