外生突發(fā)性沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)——基于馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)移DSGE模型.pdf

1、2001年爆發(fā)的“9·11事件”給美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也因此下降了一個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致高達(dá)3500億美元的損失。2007年8月爆發(fā)的金融危機(jī)給美國(guó)、歐元區(qū)等在內(nèi)的許多發(fā)達(dá)國(guó)家造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家也受到波及，中國(guó)出口急劇下降，部分工廠倒閉。2008年汶川地震給中國(guó)帶來(lái)8451億元的直接損失。金融危機(jī)、世界大戰(zhàn)、自然災(zāi)害等外生突發(fā)性沖擊雖然發(fā)生概率很小，但一旦發(fā)生便會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成巨大破壞（陳國(guó)進(jìn)等，201

2、4），外生突發(fā)性沖擊往往在短時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致產(chǎn)出或者資本存量發(fā)生非正常的下降(Barro2005，2006a)甚至?xí)斐墒袌?chǎng)崩潰(Rietz，1988)。
　　本文利用馬爾可夫轉(zhuǎn)移矩陣來(lái)測(cè)度外生突發(fā)性沖擊，將外生突發(fā)性沖擊分別引入包含金融加速器的封閉經(jīng)濟(jì)DSGE模型和小型開放經(jīng)濟(jì)DSGE模型，來(lái)模擬研究突發(fā)性沖擊對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所產(chǎn)生的影響。利用參數(shù)校準(zhǔn)法校準(zhǔn)模型參數(shù)，利用貝葉斯方法估計(jì)動(dòng)態(tài)參數(shù)，通過(guò)對(duì)模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)保證模型的可靠

3、性，通過(guò)數(shù)值模擬和脈沖響應(yīng)分析研究外生突發(fā)性沖擊的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其傳導(dǎo)機(jī)制。
　　通過(guò)研究，本文得出以下結(jié)論:第一，馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)移波動(dòng)沖擊可以刻畫離散“跳”行為，這種突發(fā)性沖擊對(duì)各變量的脈沖響應(yīng)是突發(fā)、“跳躍”的。第二，在封閉經(jīng)濟(jì)中，外生突發(fā)性沖擊對(duì)產(chǎn)出、投資、消費(fèi)、資本、技術(shù)和企業(yè)凈值的影響均是逆向的，但其對(duì)通貨膨脹、勞動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)所產(chǎn)生的影響卻是正向的。影響程度由大到小依次為企業(yè)凈值，技術(shù)水平，勞動(dòng)，通貨膨脹，投資，資本，產(chǎn)

4、出，外部溢價(jià)。突發(fā)性沖擊降低產(chǎn)出，消費(fèi)，投資，資本，技術(shù)，從而削弱宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。第三，在小型開放經(jīng)濟(jì)中，突發(fā)性沖擊降低產(chǎn)出，消費(fèi)，投資，資本，勞動(dòng)，技術(shù)和國(guó)際貿(mào)易，但同時(shí)會(huì)提高企業(yè)凈值和通貨膨脹率，從而削弱宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的破壞程度，投資、技術(shù)和產(chǎn)出在同一個(gè)較高數(shù)量級(jí)，其中投資最大，其次是技術(shù)和產(chǎn)出;其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的數(shù)量級(jí)相對(duì)較低。通過(guò)直接導(dǎo)致技術(shù)水平的快速下滑進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)其它經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生一系列影響，同時(shí)也