創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO融資的投資效率及其影響因素研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板市場作為我國資本市場的一個新生事物，自成立到現(xiàn)在僅有六年時間，是主板市場的重要補充，為廣大成長迅速的中小型企業(yè)融資提供了良好的平臺。然而，在我國創(chuàng)業(yè)板市場中，超募現(xiàn)象普遍存在，上市公司募集的大量資金能否通過恰當?shù)耐顿Y活動得到高效的運用是企業(yè)不容忽視的問題。相較于融資活動，創(chuàng)業(yè)板上市公司對于更能創(chuàng)造價值的投資活動卻并不十分重視，通過首發(fā)募集的大量資金投資效率情況需要引起社會和企業(yè)管理者的關(guān)注。因此，本文從理論和實證兩個方面探討創(chuàng)業(yè)板

2、上市公司的投資效率及其影響因素，希望能夠?qū)ζ髽I(yè)提高經(jīng)營水平和完善監(jiān)督提供參考。
　　首先，本文概括了研究的目的和意義，整理了國內(nèi)外關(guān)于上市公司投資效率的研究現(xiàn)狀；其次，界定了IPO融資和投資效率的概念，梳理了IPO融資和投資效率的相關(guān)理論，以及國內(nèi)外關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司投資效率的影響因素和度量方法；再次，分析了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO融資現(xiàn)狀以及資金使用方向，并揭示了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO融資和資金使用存在的問題。
　　最后

3、，對創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO融資的投資效率及影響因素進行了實證研究。實證分析分為兩部分，第一部分是對2009年到2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司投資效率運用Richardson模型進行對比分析，得到上市后不同會計年度投資效率的變化情況；第二部分是選擇2013年為截面，首先運用Richardson模型得出2009年到2012年創(chuàng)業(yè)板上市公司投資效率情況，再從整體樣本的投資效率、投資不足和投資過度的情況分別進行多元回歸分析，以達到找到創(chuàng)業(yè)板上市公司投資