上市公司比較法中可比公司選擇與價值乘數(shù)修正研究.pdf

1、上市公司比較法是企業(yè)價值評估中常用的方法，是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)，計算適當?shù)膬r值比率，在與被評估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，確定評估對象價值的具體方法。上市公司比較法中最關(guān)鍵的兩步是可比公司選擇與價值乘數(shù)修正。
　　本文將資產(chǎn)評估準則規(guī)定的可比性分為業(yè)務(wù)的可比性與財務(wù)的可比性。業(yè)務(wù)的可比性是指被評估公司與可比公司所處的行業(yè)相同，提供的產(chǎn)品與服務(wù)相同、客戶與終端市場相同。財務(wù)的可比性是指被評估公司與可比公司在每股質(zhì)量、

2、盈利能力、償債能力、營運能力、發(fā)展能力上具有可比性。本文提出在業(yè)務(wù)可比性的基礎(chǔ)上，選擇與股價密切相關(guān)的財務(wù)指標建立評分表，以此來選擇最佳可比公司。價值乘數(shù)是企業(yè)價值與某一財務(wù)或非財務(wù)指標的比值。由于被評估企業(yè)與可比企業(yè)存在差異，因此不能直接用可比企業(yè)的價值乘數(shù)來計算被評估企業(yè)的企業(yè)價值，而是需要對可比企業(yè)的價值乘數(shù)進行一定的修正。最終的可比公司與被評估公司相比，已經(jīng)沒有了業(yè)務(wù)的差別，只有財務(wù)可比性的差別。因此，在調(diào)整時只需要對財務(wù)可比性