上市公司董事會特征對高管薪酬影響——基于制造業(yè)上市公司的實證研究.pdf

1、上市公司董事會特征對高管薪酬影響——基于制造業(yè)上市公司的實證研究CharacteristicsoftheBoardofDirectorsoffistedcompaniesonexecutivepay—EmpiricalStudyBasedOilListedCompanies學(xué)號：至羔壘Q至墨至QQQ呈皇研究方向：摘要摘要隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，高管薪酬一直是人們研究的熱點話題。企業(yè)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境下，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)是相互分離的，由此產(chǎn)

2、生了委托代理成本問題。一個企業(yè)的發(fā)展離不開高管的努力，合理的高管薪酬制度在激勵高管行為、降低委托代理成本方面發(fā)揮著積極的作用。近幾年來，研究高管薪酬問題主要從以下兩個角度來研究：一是以委托代理理論為基礎(chǔ)，主要是把公司的業(yè)績與高管薪酬聯(lián)系起來，即從公司業(yè)績的角度來研究其對高管薪酬的影響。二是從對高管薪酬產(chǎn)生影響的角度來研究，例如：公司治理角度。而本文是從董事會特征的角度來研究其對高管薪酬的影響。本文首先對國內(nèi)外優(yōu)秀的研究成果進行歸納和總結(jié)

3、，對高管薪酬和高管人員、董事會特征的定義進行簡單的敘述，接著對委托代理理論、公司治理的研究理論的相關(guān)理論進行了敘述，最后對有關(guān)高管薪酬的研究文獻進行敘述和總結(jié)。并根據(jù)上述的研究理論進行實證分析，具體本文主要采用深圳證券交易所和上海證券交易所中2012年至2014年我國制造業(yè)所有上市公司的數(shù)據(jù)，本文研究的董事會特征主要選用董事會薪酬委員會的設(shè)置、董事會規(guī)模、董事會獨立性、董事會會議頻率、董事會領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)、董事薪酬這六個方面來表示，從國有制

4、造業(yè)上市公司和民營制造業(yè)上市公司兩個方面對著六個董事會特征分別進行描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析、面板回歸分析。實證分析結(jié)果表明，董事會規(guī)模與高管薪酬水平之間呈負的相關(guān)關(guān)系；公司獨立董事比例相對較高的公司，其高管的薪酬就越高；公司薪酬委員會的設(shè)置與高管薪酬水平呈負的相關(guān)關(guān)系，其中國有制造業(yè)上市公司的薪酬委員會的設(shè)置對高管薪酬不存在負的影響，說明國有制造業(yè)企業(yè)的薪酬委員會沒有發(fā)揮有效的監(jiān)督作用，而民營制造業(yè)企業(yè)的薪酬委員會對公司高管的薪酬發(fā)揮