主權財富基金的投資收益影響因素研究.pdf

1、全球主權財富基金管理下的總資產在過去的數(shù)年中有著巨大的增長，根據(jù)主權財富基金工作組(IWG)的統(tǒng)計，其最核心來源就是外匯儲備和政府的年度財政收入盈余。主權財富基金在數(shù)量上的不斷增長及在投資領域的不斷擴張使其在宏觀經濟管理和全球金融穩(wěn)定中扮演著日益重要的角色，其變化也牽動著一國乃至全球金融市場的神經。世界各國都對主權財富基金的運作投入了更大的關注，如何擴充主權財富基金的資產數(shù)量、獲得穩(wěn)定而豐厚的投資回報、提高主權財富基金的透明度及提升公眾

2、信任程度，都是各國主權財富基金管理者所關注的問題。主權財富基金在世界經濟的舞臺上成為日益重要的角色，也成為一國宏觀經濟政策需要研究和作用的主體。
　　我國在主權財富基金的投資方面起步較晚，相對而言經驗也較為欠缺，因此更亟待尋求策略來提升投資的效率。
　　而一些主權財富基金起步較早的國家，如新加坡、挪威等，對于主權財富基金的運作管理都有著各自的特點，積累了相當多成功的經驗。我國的主權財富基金在起步相對較晚的情況下，更應該分析和

3、汲取各類主權財富基金運作的優(yōu)秀經驗，并結合我國的實際情況進行運用，以更好地完善自身的發(fā)展。
　　本文主要分為五個部分。
　　第一部分為緒論。主要介紹了選題背景和研究意義，對主權財富基金的概念、主權財富基金的分類及影響主權財富基金投資收益的因素等方面的相關文獻進行了梳理及總結評述，并指出本文的創(chuàng)新及不足。這一部分在全文結構中屬于鋪墊部分。主權財富基金的類型不同，管理目標的要求也不盡相同，因此相應的影響投資收益的因素也有所不同。

4、一般而言，穩(wěn)定型主權財富基金、儲蓄型主權財富基金以及養(yǎng)老型主權財富基金更注重安全性和流動性，對于收益的要求則相對較低，其相應的投資運營模式較為穩(wěn)健。而戰(zhàn)略型主權財富基金的投資則要積極得多，高收益的要求必須通過更具風險偏向的投資戰(zhàn)略才能夠得到實現(xiàn)。
　　第二部分和第三部分為本文的重點部分。分別對影響各類主權財富基金投資收益的因素進行了理論分析及模型檢驗，先以定性分析的方式敘述影響主權財富基金投資收益的各個因素，再用回歸模型對各類主權