主權財富基金運作模式研究.pdf

1、主權財富基金是現(xiàn)代興起的一種對外直接投資工具，對管理國家外匯儲備，減輕被動儲備壓力和外匯保值增值起到了重要作用。本文從主權財富基金的界定、特征、分類、形成原因和目前全球主權基金的運營狀況幾個方面入手，回顧其發(fā)展歷程，預測未來的發(fā)展趨勢，總結其發(fā)展模式。
　　 通過研究后發(fā)現(xiàn)：基金成立的根本原因在于外匯儲備持續(xù)增長，其中內(nèi)因是基金可以穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟、分散外匯儲備風險、并獲得超額收益，而外因包括了美元的持續(xù)貶值和資源性商品價格的上漲、

2、國際生產(chǎn)要素的轉移和國際金融體系日益融合。基金運營會對一國的公共財政、貨幣機制、資產(chǎn)負債平衡和國際收支平衡產(chǎn)生重要影響；會改變國際儲備貨幣的結構和美元在全球經(jīng)濟中的地位；會對金融市場的穩(wěn)定性帶來挑戰(zhàn)；而伴隨著新興國家的基金規(guī)模不斷擴大以及更積極的海外投資與并購動向，會對發(fā)達國家的資本壟斷權帶來沖擊，推動全球經(jīng)濟利益、政治新格局的發(fā)展。目前全球的主權財富基金運營模式不盡相同，各有特色，俄羅斯主權基金立法定位明確；新加坡主權基金治理結構清晰

3、；挪威主權基金的投資策略和風險管控手段穩(wěn)健；而新生的中國主權財富基金存在定位多元化、治理結構模糊、風險控制較為薄弱和績效考核機制有待改善等問題。
　　 結合經(jīng)驗梳理，對主權財富基金的發(fā)展提出了如下的政策建議：
　　 第一、需要建立符合國情的主權財富基金制度，最好是立法予以明確。
　　 第二、明確基金定位，可根據(jù)不同的目標設置多個主權財富基金。
　　 第三、改進治理結構，確?；鸬纳虡I(yè)地位，主權財富基金應該