我國國家主權(quán)財富基金的生成與運作分析.pdf

1、國家主權(quán)財富基金作為一種新型的投資工具，近年來發(fā)展極其迅速，在國際金融市場上的活動也日益頻繁，其投資方向也已經(jīng)由穩(wěn)健型的資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)向多元化的投資組合。隨著我國國際收支持續(xù)的“雙順差”，造成外匯儲備規(guī)模不斷地擴大并且繼續(xù)攀升，由此形成的巨額外匯儲備在提高我國綜合國力的同時，也會產(chǎn)生較大的外部性，將會降低財富效應，對我國的經(jīng)濟產(chǎn)生較多的負面影響。為此必須尋求一種積極的管理模式，將超額的外匯儲備轉(zhuǎn)化為國家主權(quán)財富基金進行管理，這是一種科學和有

2、效的管理模式。國家主權(quán)財富基金的設立及管理既是對傳統(tǒng)外匯儲備理論的挑戰(zhàn)，也為我國積極管理外匯儲備提供了新的出路，是我國外匯體制改革的一項開創(chuàng)性舉措。國家主權(quán)財富基金是我國推行外匯儲備多元化管理，防止美元資產(chǎn)縮水，同時將一部分外匯資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成外匯投資，以提高外匯投資收益的理性選擇。
　　本文論證了國家主權(quán)財富基金在我國設立的必然性；結(jié)合當前國際、國內(nèi)的投資環(huán)境，以及借鑒國外成功的國家主權(quán)財富基金的資金運作技巧和投資經(jīng)驗，獨到地提出了具

3、體的適合我國主權(quán)財富基金發(fā)展的投資方案，即將國家主權(quán)財富基金作為股權(quán)基金、債券基金和資本金投資于全球的股權(quán)市場、債權(quán)市場、產(chǎn)權(quán)市場；指出了我國主權(quán)財富基金在作為股權(quán)、債權(quán)、資本金運營時，在投資領(lǐng)域、投資比例以及投資順序等諸方面應注意的事宜。在微觀層面上又運用了實證考察的方法，分析了我國主權(quán)財富基金目前的發(fā)展態(tài)勢及其所面臨的困難；通過借鑒國外主權(quán)財富基金成功的運作經(jīng)驗，結(jié)合了我國的國情，提出了我國主權(quán)財富基金發(fā)展過程中應實施的有效措施，以