基于多元化戰(zhàn)略視角下的公司治理與公司績效的實(shí)證研究——以制造類上市公司為例.pdf

1、戰(zhàn)略大師安索夫在20世紀(jì)50年代提出多元化概念后，國際學(xué)術(shù)界紛紛對(duì)其產(chǎn)生廣泛關(guān)注。很多公司在其經(jīng)營和發(fā)展過程之中都會(huì)選擇實(shí)施多元化戰(zhàn)略，但關(guān)于多元化戰(zhàn)略對(duì)公司績效的影響，理論界始終存在多元化的“溢價(jià)論”“折價(jià)論”和“中性論”等諸多觀點(diǎn)，而公司內(nèi)部的投資者與管理者若要正確實(shí)施多元化戰(zhàn)略則在很大程度上要受到公司治理因素的影響。因此公司治理的差異必然會(huì)在公司決策層面對(duì)其多元化戰(zhàn)略的選擇產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響多元化戰(zhàn)略實(shí)施與公司績效。由此可見，公司

2、治理、多元化戰(zhàn)略實(shí)施以及績效之間存在著直接或間接的聯(lián)系。
　　本文基于多元化戰(zhàn)略視角，構(gòu)建公司治理、多元化戰(zhàn)略與公司績效的綜合理論模型，分別運(yùn)用理論和實(shí)證方法分析與驗(yàn)證公司治理與多元化戰(zhàn)略關(guān)系、多元化戰(zhàn)略與公司績效關(guān)系，同時(shí)探索多元化戰(zhàn)略在公司治理與公司績效之間是否存在中介作用。
　　本文首先選取2011年-2013年滬深兩市上市的制造類公司為樣本，從股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)治理兩個(gè)層面對(duì)公司治理進(jìn)行劃分，以熵指數(shù)、赫芬達(dá)爾指數(shù)和業(yè)