我國中小板市場羊群效應的實證研究.pdf

1、中小板股票市場自2004年推出至今，已有10余年的時間，無論上市公司數(shù)量、籌資總額還是市值總額等方面都得到了充分的發(fā)展，而中小板市場的股價表現(xiàn)出許多不同于與主板市場的特點。本文主要從行為金融學的角度研究我國中小板市場的羊群效應現(xiàn)象。羊群效應作為一個非常普遍存在的現(xiàn)象，影響這整個市場的穩(wěn)定和發(fā)展。
　　本文首先闡述了研究的的背景及研究意義，說明了研究的重要性與實用性。同時列出了本文的研究框架及創(chuàng)新點。在第二章，本文分別從羊群效應形成

2、機制、影響因素、對證券市場的影響、不同投資主體的羊群效應存在差異、不同市場和行業(yè)羊群效應也存在差異等方面對相關(guān)文獻進行綜述。在第三章，本文介紹了我國中小企業(yè)發(fā)展狀況和我國目前中小板市場發(fā)展狀況，從羊群效應的定義、羊群效應產(chǎn)生的原因以及對證券市場的影響等方面介紹了羊群效應。在第四章，本文主要介紹了研究羊群效應的四種方法:LSV分析方法、CH分析方法、CKK分析方法和基于GCAPM的分析方法。在第五章，本章使用CKK分析方法對我國中小板市場

3、進行了實證分析，實證結(jié)果表明:我國中小板市場存在羊群效應。在第六章，本章從我國中小板市場選擇了6個行業(yè)板塊，用基于GCAPM的分析方法對6個板塊的數(shù)據(jù)進行了實證研究，實證結(jié)果表明:在本文所選的6個行業(yè)板塊中，有2個存在著顯著的羊群效應，其中采掘行業(yè)和交通運輸行業(yè)上市公司的股票存在比較顯著的羊群效應;房地產(chǎn)行業(yè)和金融行業(yè)中的資產(chǎn)組合的羊群效應的強度次之;而對于農(nóng)牧行業(yè)和建筑行業(yè)的資產(chǎn)組合都不存著顯著的羊群效應。
　　最后本文分別從投