楚天高速發(fā)展中的融資策略研究.pdf

1、最近20年，我國高速公路事業(yè)取得巨大的成績，目前通車里程位居全世界第一。高速公路有著公共產(chǎn)品屬性，本應國家投資建設與維護，但僅憑國家作為投資人遠不能快速推動其發(fā)展，于是國家推出了一系列配套政策，其中以“貸款修路，收費還貸”政策最為突出。目前，高速公路企業(yè)的投資金額中來自銀行貸款的比例約為60％。2013年，銀行貸款的環(huán)境有所下降，雖然只要國家依然實行“貸款修路，收費還貸”的政策，高速公路企業(yè)依然可以從銀行獲得一定資金支持，但這將進一步惡

2、化企業(yè)的資金鏈、增加債務風險，是不能持續(xù)的。怎樣融入資金滿足項目投資需求，又控制企業(yè)的財務風險，已成為高速公路企業(yè)發(fā)展的重要問題。高速公路企業(yè)要持續(xù)的發(fā)展下去，必須轉(zhuǎn)變過去以銀行貸款為主的單一渠道融資模式，實行以保持目標資本結構、降低債務風險為核心的多元融資模式。
　　企業(yè)在融資的實務操作過程中，往往局限于對眼下的資金缺口的簡單計算與評述，以融入資金為最終目的，時常忽略了企業(yè)長期的融資結構不合理帶來的債務風險以及外部利益相關者對企

3、業(yè)市場價值的評估。本文以湖北楚天高速公路股份有限公司為主要研究對象，通過對該公司的融資現(xiàn)狀、財務現(xiàn)狀進行分析，找出其存在的問題，并對其未來發(fā)展的資金需要、融資環(huán)境進行分析，在借鑒國外高速公路建設和國內(nèi)同行業(yè)上市公司的融資經(jīng)驗基礎上，提出了公司未來發(fā)展的融資策略。得出主要結論如下：
　?。?）公司處在擴張期，投資金額逐年擴大，但公司的資本運作力度不足，融資方式主要依賴銀行貸款，占到總資產(chǎn)的51%，致使公司資產(chǎn)負債率遠高于同行業(yè)上市公

4、司。公司股權結構單一，償債能力弱，財務費用大，致使總體經(jīng)營成果不理想。
　?。?）公司未來項目投資金額大、債務到期償還壓力大、銀行信貸政策趨緊，變革融資策略迫在眉睫。
　?。?）高速公路的快速發(fā)展必須采取多元化的融資方式，吸引私人資本，需要以政府為主導，搭建融資平臺，完善法律法規(guī)，營造良好的資本市場融資環(huán)境。
　?。?）公司未來應控制資產(chǎn)負債率上升，增加直接融資，降低綜合資本成本，實行多元化融資方式，協(xié)調(diào)好長短期融資策