與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品定價問題的研究.pdf

1、中國工商銀行2013年12月6日推出了一款與黃金掛鉤的保本型人民幣存款理財產(chǎn)品,期限為37天.若投資期內(nèi)黃金價格有一次達到或超過臨界值1410美元/盎司,那么投資者將于37天后獲得1.3％的年化收益。盡管產(chǎn)品承諾保底以及最高的5.80%的年化收益率.這款理財產(chǎn)品實際上是一個黃金價格運動路徑有關的非標準回望期權。
　　本文首先對過去9年(2005-2013年)的黃金日交易最高價格做了統(tǒng)計分析,發(fā)現(xiàn)從長期來看,黃金價格并非服從幾何布朗

2、運動.從走勢圖上來看黃金價格至少存在兩種市場狀態(tài)轉(zhuǎn)換,所謂的熊市和牛市。在第三章中我們將數(shù)據(jù)分別按10日、20日、30日一組分組,估計出每個組的漂移率(日)和波動率(日),最后對每一種分法所估計的漂移率進行分類,在這里我們將嘗試多狀態(tài)模型.隨后我們將估計出狀態(tài)間轉(zhuǎn)移概率矩陣,并由此計算出轉(zhuǎn)移強度矩陣。在第四章中我們將利用兩狀態(tài)和三狀態(tài)狀態(tài)模型對產(chǎn)品進行定價,給出產(chǎn)品價值滿足的偏微分方程組,利用數(shù)值方法求解,對相關參數(shù)作了細致分析,并比較