融資租賃公司租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展研究.pdf

1、融資租賃公司的融資租賃業(yè)務兼具“物權(quán)”與“債權(quán)”雙重權(quán)利，能夠很好地服務實體經(jīng)濟，帶動制造業(yè)的發(fā)展。因此支持推動融資租賃公司的發(fā)展，是時代發(fā)展的應有之意。
　　我國融資租賃行業(yè)近兩年來取得了飛快的發(fā)展。融資租賃企業(yè)的登記數(shù)量和注冊資本一直在增加。截至2017年底，我國登記在冊的融資租賃企業(yè)數(shù)量共計9090家，比2016年增加1954家，增幅為27.4％。全國融資租賃企業(yè)注冊資金總量為32031億元，同比增幅為25.3％。其中，內(nèi)資

2、試點企業(yè)注冊資本為2057億元，外資租賃企的注冊資本為28000億元。融資租賃公司的合同余額數(shù)量也一直處于增長狀態(tài)。融資租賃公司在資本市場上也非?；钴S。截至2016年底，共有291家上市公司設立或參股347家融資租賃公司，數(shù)量較上年有大幅提升。這些上市公司的行業(yè)分布中最多就是制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)統(tǒng)計一共有132家，而傳統(tǒng)的批發(fā)和零售業(yè)也有18家。
　　上市公司通過收購或者設立融資租賃公司上市公司更新設備，進而進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級;同時也有助

3、于上市公司擴寬現(xiàn)有的融資渠道，加速其現(xiàn)有業(yè)務與融資租賃的結(jié)合。融資租賃公司的業(yè)務發(fā)展一直處于創(chuàng)新狀態(tài)，從飛機、船舶到醫(yī)療租賃層出不窮。但是相關(guān)業(yè)務的開展，融資租賃公司需要大額的資金支持，傳統(tǒng)銀行信貸業(yè)務的合規(guī)性要求比較高，股權(quán)融資復雜，單純依賴銀行信貸和上市不能解決融資難的問題。因此，開展租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務是非常必要的。
　　首先以租賃資產(chǎn)債權(quán)為核心的資產(chǎn)證券化業(yè)務有比較豐富的市場經(jīng)驗。2014年至2016年僅僅過了2年，我國租賃

4、資產(chǎn)債權(quán)的資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)模就取得了長足的進步，累計的發(fā)行規(guī)模達到了1074.8億元。比2015年足足增長了一倍，更占所有當年發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的比重為12.8％。由此可見，租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務的融資功能是被市場所認可的，它是推動融資租賃公司發(fā)展的重要工具。
　　其次，租賃資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化運作可以將融資租賃公司賬面上的應收租金提前變現(xiàn)，降低了融資租賃公司的資產(chǎn)運轉(zhuǎn)周期，提高了運營能力，減少了融資租賃公司的資金風險。租賃資產(chǎn)證券化也

5、能夠通過某種交易結(jié)構(gòu)的設計使“資產(chǎn)出表”，從而將資產(chǎn)暗含的某些風險轉(zhuǎn)移出去，減少了資產(chǎn)管理風險。
　　但是資產(chǎn)證券化過程是一個比較復雜的過程，在整個環(huán)節(jié)當中，需要多位參與人的共同負責，履行自身的職責。如何選擇恰當?shù)幕A資產(chǎn)、如何規(guī)避資產(chǎn)證券化結(jié)構(gòu)當中的風險，這些都是需要考慮的問題。
　　本文先是介紹了關(guān)于融資租賃行業(yè)的一些發(fā)展現(xiàn)狀，表明融資租賃行業(yè)發(fā)展迅速，但是同時也存在很多問題，其中最主要的問題是業(yè)務資金不足，這已經(jīng)成為了

6、制約融資租賃公司繼續(xù)發(fā)展的主要因素。接著介紹了融資租賃公司開展租賃資產(chǎn)資產(chǎn)證券化業(yè)務的必要性，租賃資產(chǎn)證券化不僅可以解決融資租賃公司的資金問題，同時也可以緩解融資租賃公司的風險問題。但是租賃資產(chǎn)證券化的應用本身也面臨著很多的風險與挑戰(zhàn)，比如入池資產(chǎn)的信用風險、參與機構(gòu)的道德風險，以及相關(guān)制度的不明確。因此為了更好的推動資產(chǎn)證券化業(yè)務的發(fā)展，引入中安融資租賃資產(chǎn)證券化的案例。本文選取了國信-中安租賃資產(chǎn)支持專項計劃作為案例研究，原因在于中